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巨丰投顾,午间看盘:券商股王者归来 创业板或全面走强


  【盘面简述】
  周三早盘,沪指小幅低开后冲高回落,创业板接力上涨。盘面上,券商信托、民航机场、煤炭、安防设备、钢铁、医疗等行业涨幅居前,上海国资改革、人工智能、3D玻璃、全息技术等题材股表现强势。贵金属、船舶、银行等小幅调整。沪指站上3300点后,成交量快速释放,市场情绪快速回暖,投资者可以择机加仓低估蓝筹和高成长中小创个股。
  【板块方面】
  券商强攻:国盛金控、中国银河大涨,华安证券、东吴证券、浙商证券、中原证券、第一创业、西南证券等涨幅居前。上海国资改革题材启动:华鑫股份、上海三毛涨停,兰生股份涨5%。
  【消息面】
  1、券商资管半年报露玄机 部分机构通道业务逆势发力
  为鼓励券商资管积极“去通道化”,中国基金业协会此前开始在定期公布券商资管管理规模前20名的基础上,公布资管主动管理规模前20名,使得券商资管的“通道成色”尽显无疑。同时,按季发布的数据也揭示出一些券商资管在战略上的微妙变化。
  2、公募FOF呼之欲出 基金公司“枕戈待旦”
  作为业内广泛关注的新产品,公募FOF因分散投资和波动较小的特点,担负着稳定市场、做大行业规模的期望,从2016年6月证监会对《基金中基金指引》公开征求意见开始至今,经过正式发布指引、FOF基金经理资格考试、第一批产品上报、FOF项目组第一轮及第二轮答辩等一系列复杂流程,充分体现了管理层对其重视程度。
  3、三公司齐停牌 上海国资再谋新动作
  龙头股份、申达股份8月29日晚间发布公告称,公司当日收到纺织集团通知,上海市国资委正筹划涉及纺织集团重大股权的转让事项。纺织集团为龙头股份控股股东、申达股份间接控股股东。鉴于该事项尚存在不确定性,两公司股票自8月30日开市起停牌。
  【巨丰观点】
  周三早盘,沪指小幅低开后冲高回落,创业板接力上涨。盘面上,券商信托、民航机场、煤炭、安防设备、钢铁、医疗等行业涨幅居前,上海国资改革、人工智能、3D玻璃、全息技术等题材股表现强势。贵金属、船舶、银行等小幅调整。
  券商股经过一天休整,今日继续强攻:国盛金控、中国银河大涨,华安证券、东吴证券、浙商证券、中原证券、第一创业、西南证券等涨幅居前。
  上海国资改革题材表现出色:华鑫股份、上海三毛涨停,兰生股份涨5%,锦江投资、上海物贸、上海临港表现出色。消息面上,龙头股份和申达股份停牌,上海国资改革进程加速。深圳国资改革随着启动:深纺织A涨停,深物业A、深振业A表现出色。
  人工智能板块震荡走高:汉王科技涨停,梅泰诺、佳都科技、川大智胜、同花顺、中科曙光、思创医惠等涨幅居前。在人民币持续升值影响下,航空股今日大涨:南方航空涨5%,中国国航、东方航空、吉祥航空、春秋航空等涨幅居前。
  巨丰投顾认为周二大金融小幅整理,强周期股冲高回落,次新股尾盘快速跳水,似乎预示行情又将出现调整。但市场成交量已恢复至5000亿以上,有利于场外资金回流并推动行情向纵深发展。今日券商股王者归来,推动沪指再创新高。创业板接力上涨,有望带动大多数票恢复性上涨,这是市场转强的标志。操作上,建议投资者借盘中调整逐步加仓,重点关注高成长中小创及低估值大蓝筹,短线不宜追涨。

申万宏源,申万宏源建筑周报:结构性去杠杆并非一刀切 关注后续基建积极变化


    本周建筑行业涨幅-4.2%,与沪深300指数基本持平,目前公募机构建筑持仓较低,行业表现主要也体现为跟随市场波动,行业整体没有相对收益产生。新一届金融稳定发展委员会的亮相再一次确立了防范化解重大金融风险的重要性地位,同时结构性去杠杆不是一刀切,后续表内流动性释放稳增长存在一定可能。
    本周新一届金融稳定发展委员会亮相,审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案,再一次确立了防范化解重大金融风险的重要性地位,会议同时强调结构性去杠杆不是一刀切,要保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕;地方上,7月5日江苏省财政厅发布《江苏省政府和社会资本合作(PPP)项目入库管理工作规则的通知》,文件规定从8月1日起,江苏省入库PPP项目遵从从严的入库标准,将通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报作为基本条件,对无现金流的完全政府付费项目从紧控制。我们认为当前市场对于基建的悲观情绪在资产定价中反应比较充分,后续应该更加注重积极的变化:包括表内流动性释放稳增长;前五个月地方政府专项债券发放只有2764亿元,下半年专项债的发放有望提速;乡村振兴、精准扶贫对于新基建的需求增加等等。
    自17年下半年以来,煤油价差逐渐扩大,煤化工行业投资转暖,甲醇、乙二醇等产品投资热情高涨,引起市场较高关注。申万宏源建筑工程联合基础化工于7月4日举办煤化工产业链投资论坛,从行业规划编制、技术研发等不同专家视角为投资者梳理出市场空间及投资机会:未来三年煤化工产业总投资预计可达4750亿元,其中传统煤化工预计约1750亿元,现代煤化工预计约3000亿元。继续看好化学工程板块:煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制气示范项目在积极推进;化工投资受益17年工业企业利润增速大增,退城入园加速推进,投资在边际改善中;石油炼化投资17年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,看好中国化学,关注东华科技等。
    家装板块:标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联网化,着力整合分散的家装行业,且家装行业是家居消费的入口,如果规模能做大,就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛(传统家装积累深厚)、金螳螂(标准化家装规模领先)。
    PPP板块政策底进一步夯实,但受“发债门”事件影响,市场过度反应,建议关注机构少或负债率低的超跌个股:PPP政策底夯实(4月底清库结束,环保大会上,习主席首提采取多种方式支持PPP项目)+项目执行有望加快(清库结束后银行融资趋于正常化)+行业高增长(1-4月环保生态行业投资增速40.5%)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益。后续跟踪的核心是银行融资。建议关注:天域生态、文科园林等。
    国际工程板块:板块调整充分,估值高安全边际,充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际(工程订单复苏,布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期),关注中工国际、北方国际。
    推荐标的:
    中国化学:18年68%增长,PE12X。17年国内订单实现65%增长,海外项目开工率提升,18年1-3月收入增长45%超预期,验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨,投资意愿加强;公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。
    东易日盛:18年26%增长,PE18X。家装行业近几年小企业在退出市场,龙头集中度提升,东易传统家装保持稳定增长,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。
    金螳螂:18年20%增长,PE11X。标准化家装发展迅猛,强执行力和供应链整合能力构筑公司核心竞争优势,公装龙头集中度提升,订单增速拐点已现。
    中材国际:18年34%增长,PE7.7X。布局水泥窑协同处理危废,溧阳危废项目投产起到良好示范作用,充分受益“俩材”合并,中建材大量水泥产线和公司水泥窑协同处置业务互补,合作空间大。工程订单企稳回升,管理精细化加强提升毛利率,估值提供高安全边际。

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中国证券报,凌云股份(600480)董事长赵延成: 开拓汽车轻量化和新能源汽车新蓝海市场




    凌云股份董事长赵延成近日接受中国证券报记者专访时表示,公司在巩固现有汽车零部件产品优势基础上,紧跟汽车高强度、轻量化的发展趋势,持续开拓轻量化汽车零部件市场和产品,并紧抓新能源汽车配套市场发展机遇,成为奔驰、宝马、奥迪等多个高端品牌车型的配套商。公司获得的保时捷纯电动跑车J1车型电池盒项目将在2019年实现量产。
    赵延成表示,在当前经济环境下,公司调整发展战略,聚焦有竞争力的产品领域,新增产能时减少长期固定资产投资,实现轻资产运营,推动更有质量的发展。
    瞄准高端客户和高附加值产品
    中国证券报:公司在汽车零部件、市政管道等板块业务发展情况如何,今年有哪些方面的突破?
    赵延成:凌云股份主要产品涵盖汽车零部件和市政工程管道系统两大板块,目前“凌云”和“亚大”是两个行业的知名品牌。在汽车管路方面,“亚大”品牌在乘用车和商用车占据行业领先的市场份额,目前是德国大众全球认可的国六标准新车型管路供应商。
    公司今年以来业务突破主要在以下几个方面:一是在市场管控方面,推行大客户管理制度。为了适应现今汽车市场发展形势以及客户系统供货的需求,针对公司重点市场分别设立了大客户总监,充分发挥公司在市场客户开发过程中的指挥和协同效应。同时,进行资源区域化整合,将区域内的企业产能进行有效整合,为区域内的若干个整车厂服务;二是优化公司产品结构,着力新材料的开发与应用,致力于高强钢、轻量化、环保新产品的发展。例如,铝制电池盒的研究开发等。同时,在原有工艺基础上,致力于新产品结构的发展。产品由零散化供货向集成化、模块化总成产品发展。例如,热成型系列产品的开发;三是坚持科技引领,在上海成立了中央研究院为中心,在涿州、烟台设立研发分中心,在欧洲设立以WAG公司为核心的欧洲分中心,在日本、美国设立办事处,建设服务全球客户的科技研发布局、同步研发体系和有效运行机制。吸纳汽车行业许多优秀的人才和团队,与主机厂共同探索研发、预研长波纤维等复合性材料的前瞻研究,汽车零部件轻量化产品的研发。
    中国证券报:公司汽车零部件业务获得奔驰、宝马等高端车型配套权,公司重点做了哪些工作及下一步发展重点有哪些?
    赵延成:凌云重点在市场和产品两个维度进行结构调整,效果明显。市场开发方面,公司积极开发空白市场和拓展现有市场的新产品领域,顺应新能源车发展趋势,积极开发宝马、奔驰、保时捷等高端客户;产品结构调整方面,把集成化、平台化、模块化、技术门槛较高的产品作为主攻方向,重点开发保险杠、门槛件、大型辊压件等高附加值产品。
    汽车金属零部件重点聚焦高端市场、高附加值产品,海外市场获得宝马汽车新X3车型电池盒项目的配套,是国内获得的首个高端量产车型电池盒项目;通过了北京奔驰Z177铝水箱支架项目审核,正式进入了奔驰供应商序列。
    未来金属零部件市场,凌云将继续大力推进新市场和新产品的开发工作,优化公司产品结构,拓宽轻量化产品谱系和新型材料产品研究,把轻量化产品、大型辊压件、焊接集成件、模块化总成、热成型件、汽车底盘件、内外饰件、电池壳及具有一定技术门槛的高附加值产品作为重点发展方向,培育新的经济增长点。积极主动开发主要客户的重要市场,持续推动凌云德国瓦达沙夫公司新产品研发和高端客户配套量产,进一步提升高端客户占比。
    中国证券报:公司在汽车轻量化和新能源汽车业务方面的布局情况如何?
    赵延成:凌云紧跟汽车高强度、轻量化发展趋势,拓宽铝合金产品谱系和新型材料产品,重点向高技术含量高附加值项目和新能源领域倾斜,进一步拓展市场。
    在国际市场,2015年9月凌云收购德国瓦达沙夫公司。此后,积极致力于汽车轻量化铝合金制造领域的技术研究和开发,持续开拓轻量化汽车零部件市场和产品,并紧抓新能源汽车配套市场发展机遇,开发全球领先的新能源汽车电池壳体产品,加速拓宽产品领域。
    2017年7月,公司获得保时捷纯电动跑车J1车型电池盒项目定点,该项目将在2019年实现量产。2018年2月又获得宝马新能源车I20电池壳项目。
    在国内市场,2017年11月,公司获得宝马汽车新X3车型电池盒项目配套权,为国内获得的首个高端量产车型电池盒项目,该项目将在2020年实现量产。2017年共获得6款车型电池盒项目定点。
    海外公司与国内公司协作开发国际高端客户已见初效。同时,凌云主动密切与戴姆勒进行技术及商务沟通,在电池壳项目上扩大高端客户合作领域。
    配股融资降低资产负债率
    中国证券报:公司正在进行配股融资,现金流方面是如何管控的?
    赵延成:凌云今年5月公告进行配股融资,募集资金总额不超过15亿元。其中,6亿元用于偿还借款,其余用于补充流动资金。偿还公司前期经营需求贷款融资,股权融资有助于公司降低资产负债率,优化资本结构,降低财务费用,增加盈利能力,优化债务结构降低短期偿债风险。另一方面,我们也想集中资金对有成长性的汽车轻量化等产品进行投资。
    中国证券报:今年以来许多上市公司因股权质押爆雷,或者出现流动性风险,在当前复杂经济环境下,公司准备如何应对?
    赵延成:公司做了很大的调整。一方面我们要谨慎投资,在新增产能时不再买地盖厂房,不再做长期固定资产投资,尽量租厂房,设备尽量集约。
    第二要聚焦主业。聚焦有竞争力的产品领域,不过多地拉长产品线,竞争力不强的产品就考虑退出,实现更有质量的发展;第三要优选客户,跟随优质客户。譬如新能源汽车方面,很多公司昙花一现,我们要谨慎跟随。而对于原来燃油车方面实力较强的优质客户,其再开拓新能源汽车业务时我们要紧紧跟随配合。
    中国证券报:公司今年以来净利润下滑的原因是什么?
    赵延成:公司今年可谓增收不增利。原因是受主要原材料价格上涨和部分客户订货量降低的影响,产品盈利能力有所降低。同时,公司为开拓新市场,研发投入增长较大。海外业务扭亏工作持续进行中,德国瓦达沙夫公司新项目处于投入期,前期研发支出和折旧摊销较高,使得该公司亏损数高于预期。但实现年度确定的目标还是有信心的。
    深度参与军民融合发展
    中国证券报:去年9月,公司终止收购太行机械和东方联星,后续是否有收购计划?
    赵延成:凌云股份之所以终止收购这两家公司,是受市场需求变化等因素影响。在运作过程中,标的公司预计实现承诺业绩存在较大不确定性,公司董事会于去年9月作出终止收购决定。目前公司没有重新收购上述两家公司的计划。
    中国证券报:凌云集团旗下还有凌云燕兴、凌云长城光电和德国凯毅德三家公司尚留在上市公司体外,未来是否有资产注入计划?
    赵延成:未来公司将根据中国兵器集团统一部署以及公司的发展实际,在合适时机将凌云集团内优质军工资产和海外优质资产注入上市公司,让上市公司业务更加稳健,更有发展空间。
    中国证券报:公司在军民融合方面有什么新布局?
    赵延成:公司积极贯彻国家关于军民融合发展的各项战略部署,充分发挥汽车管路方面的技术优势,在提升装甲车辆管路系统性能可靠性方面发挥了我们的作用,也受到了认可。
    在军民融合现有成果的基础上,公司将结合实际,进一步强化顶层设计,融入公司“十三五”战略规划,积极统筹凌云中央研究院的科技研发资源,聚焦高强度、轻量化等军民两用成熟技术和经验,主动与军品企业进行接触,建立需求对接机制,在新时代军民深度融合发展中争取更大的发展空间。
    中国证券报:目前雄安新区正在进行大规模的基础设施建设,公司市政管道业务受益情况如何?
    赵延成:凌云股份与雄安新区毗邻,有着得天独厚的区位优势。雄安新区建设给公司亚大市政工程管理系统提供了难得的发展机遇。今年5月,公司市政工程板块参加了在新区举办的相关展会。10月8日入选由国家建筑材料工程技术情报研究所等单位共同编纂的《雄安新区建设选材名录》。公司会积极寻求与雄安新区基础建设的合作机会,努力在雄安新区建设中有更大作为。

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光大证券,造纸轻工行业周报:美国新加贸易关税清单 对造纸行业影响相对有限


    本周市场表现:家居、造纸、包装板块均有所上涨
    本周轻工制造板块涨幅3.08%,在申万一级行业中排名第12位;细分子板块来看,文娱用品板块本周涨幅居首,周涨幅达5.58%;造纸、包装、家居板块分别上涨3.52%、2.81%、2.59%。
    热点:美国新加贸易关税清单,目前暂对造纸行业影响有限
    美国当地时间7月10日,美国贸易代表办公室列出了对中国2000亿美元商品征收10%关税的清单。整体来看,轻工制造行业对美国出口主要集中在家具、玩具板块。根据海关总署HS分类数据,2017年家具类、玩具类产品出口美国金额分别达到297亿美元、190美元,分别占出口美国总金额比重约6.9%、4.4%。纸业出口到美国金额仅44亿美元,但包装纸企业下游应用行业广泛,若中美贸易摩擦愈演愈烈,则可能对纸业的需求端产生一定影响,从而间接影响上游包装纸生产企业。
    造纸:文化纸、包装纸价格稳定,提前布局8-9月旺季到来
    本周文化纸价格跌势有所放缓,包装纸价格维持相对稳定。随着旺季的即将到来,文化纸、包装纸有望重新进入涨价通道,但空间及弹性需要持续跟踪。在进口趋严的背景下,我们预计18年进口废纸量大幅减少将是大概率事件,国废供需失衡将推动国废价格的上涨,从而推动下游成品纸价格的上涨。另外,成本端压力将挤出部分中小企业,行业集中度将持续提升;而龙头企业成本优势明显,且转嫁能力强,盈利能力有望进一步提升。造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业。建议关注晨鸣纸业。
    家居:行业竞争趋于激烈,工程、新零售为行业提供新机遇
    中长期来看,地产红利边际降低、行业竞争趋于激烈对家居行业的影响需要关注,但我们认为定制家具板块仍是值得关注的细分板块,一方面定制家具行业渗透率仍有提升较大空间;另一方面,目前龙头企业仍处于渠道扩张、品类扩张的阶段,具有较强的抗周期抗风险能力。龙头企业在渠道、品牌、成本、效率、服务等各方面具有明显优势,随着消费升级和消费者品牌意识的增强,行业的集中度将进一步提升,而在此过程中,龙头企业将显著受益。家居板块重点关注索菲亚、顾家家居、喜临门;建议关注欧派家居、曲美家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。
    包装及其它板块:重点关注具有竞争优势的细分领域龙头
    包装行业需求端有所回暖,且纸张价格已处高位,纸价回落有助于缓解包装企业成本端压力。另外,行业整合仍是长期趋势,大型包装企业由于一体化经营程度高、成本控制及客户开拓能力强,拥有较强的综合竞争力,将在行业整合过程中充分受益。因此,我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点。包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森;另外建议关注晨光文具、好太太。
    风险提示:地产景气度低于预期风险,原材料价格上涨风险。

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新浪财经,盘后点评:沪指大涨4%券商集体涨停 两市成交额达4000亿


  新浪财经讯 10月22日消息,受到周末各种利好的影响,今日三大股指集体大幅高开,随后在大金融板块的带动下不断冲高,沪指强势收复2600点,创业板指重回1300点,创指最大涨幅达6%,临近收盘两市有所回落。两市超200只个股涨停,全天成交额超4100亿元,上一交易日约为2870亿元。
  从盘面来看,各板块悉数大涨,券商板块以10%涨幅领涨两市,保险、酒店餐饮、服装家纺、次新股、军工等板块涨幅居前。
  热点板块:
  1、券商股全线爆发,整体涨幅达到10%,40只个股集体涨停。
  高盛报告表示,若股票质押贷款风险得到缓解,券商估值预计会有所回升。
  2、保险股涨幅居前,安信信托、民生控股、越秀金控等10股涨停,中航资本、天茂集团等涨超9%。
  消息面:
  1、中央环保督察组:云南重金属污染问题突出。
  2、北京房地产中介行业协会8月组织十家租赁企业公开承诺在2个月内投放12万套(间)不涨租金房源。
  3、北京住房租赁市场量、价继续回落,成交量环比下降约8%。在租金方面,“自如”整租的租金环比下降5.5%。
  4、农业农村部:浙江省台州市发生非洲猪瘟疫情。
  后市前瞻:
  借鉴海外市场发展历程,有市场人士认为,这意味着A股市场优胜劣汰的内生功能在不断增强,市场投资理念和方法逐步与国际成熟资本市场接轨,也是国内资本市场发展的趋势所在。伴随个股流动性成为质优股和绩差股分水岭,此前游资抱团炒作现象将大大减少。

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上证报,盘面追踪:深圳本地股延续升势 个股掀涨停潮


    上证报讯周二早盘,深圳本地股延续强势。截至09:39,杰恩设计、友讯达、美芝股份等多股涨停,北讯集团、得润电子等涨超5%。
    上证报此前独家披露,深圳市政府出台促进上市公司健康稳定发展的若干措施,已安排数百亿的专项资金,从债权和股权两个方面入手,构建风险共济机制,降低深圳A股上市公司股票质押风险,改善上市公司流动性。周一,深圳本地股因此表现十分强势。
    今日的报道显示,上证报记者通过梳理发现,深圳对上市公司的扶持远远不止这百亿驰援。
    公开信息显示,今年5月份以来,宣布获得深圳国资战略投资或参股的上市公司有怡亚通、英飞拓、科陆电子、梦网集团、英唐智控5家;公告获得深圳国资债权融资支持的则包括翰宇药业、铁汉生态、麦捷科技等公司。
    在深圳国资助力下,一些上市公司流动性得到明显改善,还有一些公司得到来自深圳国资旗下企业的“订单”,生产经营开始走上良性循环的轨道。

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浙商证券,联创电子(002036)大手笔投产高像素镜头 奠定未来发展之基


    扩产项目终落地
    公司在17年12月公告联合江西省发展升级引导基金设立产业基金用于光学镜头和3D曲面玻璃的扩产。因中间级资金暂未准备妥当,公司为不影响未来布局,通过自有资金和银行贷款,政府资金提前落地项目,彰显公司成长信心。
    大手笔投产高像素镜头,有望在玻塑混合镜头中取得先机
    高像素手机镜头项目的产品主要用于手机摄像模组、平板电脑和笔记本电脑摄像模组、可穿戴影像设备中,项目建设期2年,达产后形成2亿颗800万像素以上镜头,预计年新增收入9.47亿。从单颗价值量计算,我们预计此次投产将以1300万及以上像素为主。目前产业趋势逐渐向2000万像素、超大光圈(F1.4)发展,需要采用玻塑混合镜头,而公司的非球面玻璃加工能力首屈一指,是传统手机镜头厂商所不具备的,有望在此轮产业革新中占据先发优势。
    投产3D曲面玻璃,有望贡献扎实利润
    3D曲面盖板玻璃项目建设期2年,达产后将形成5000万片3D曲面盖板玻璃产品的生产能力,预计新增收入25亿。根据旭日产研数据,预计到2020年3D玻璃盖板手机渗透率将超过54%,若考虑双面采用,公司大约占据需求量的3.3%左右。无需过度担心市场竞争问题,公司此前为配套京东方建设年产8000万片触显一体化项目,此轮3D曲面玻璃同样是为京东方配套,有望贡献扎实利润基础。
    盈利预测及估值
    公司是玻璃镜头A股稀缺标的,考虑到镜头设计、制造技术的相通性,公司向车载镜头、AR/VR镜头、手机镜头等领域拓展非常顺利。且公司未来存在整合集成电路资源预期。我们预计公司2018-2019年EPS为0.84、1.31元/股,同比增长55.24%、55.57%。
    风险提示
    客户拓展不及预期、行业竞争加剧

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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