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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

申万宏源,商业贸易行业2017年报业绩前瞻:行业向上趋势确立 2018年坚定看好


    2017年全年商业贸易行业指数下跌14.79%,相对沪深300指数下跌35.39%,在申万28个一级行业中排名第24,较第三季度下降6位。板块个股角度,次新股博士眼镜以166.33%的涨幅排名第一,剔除后,永辉超市以105.15%的涨幅位居第一。兰生股份跌幅50.72%,全行业垫底。
    从销售端来看,零售行业2017年全年持续改善。全年全国50家重点大型零售企业商品零售额累计同比增长3.3%,增速相比今年前三季度略微上升了0.1个百分点,相比上半年上升0.5个百分点,相比去年全年上升3.8个百分点。全年零售额实现累计同比正增长的企业家数为25家,较上年增加了13家。
    百货板块利润端全年大部分公司呈现增长走势,预计10家百货公司中5家净利润增速超过30%,其中新世界受大丸股权剥离的影响,预增速达74%。超市板块,永辉延续其高增长的态势,预增速达65%。
    总体来看,依然延续自去年四季度以来的弱复苏迹象。
    我们预计商贸零售行业重点公司2017年年报业绩情况如下:1.超市板块1家公司净利润预计能够实现50%以上增长:永辉超市(净利率持续提升加收入规模快速扩大,预计年度净利增幅达65%)。
    2.百货板块10家公司净利润预计有2家增速超过50%:新世界(预增74%,受益南东项目剥离);王府井(调整后32%)。其余大部分龙头百货保持了两位数的增速:天虹股份(预增33%);重庆百货(预增32%);友阿股份(预增30%);鄂武商A(预增16%);国芳集团(预增1%);百联股份(预减3%);欧亚集团(预增8%);百大集团(预减58%)。
    3.专业零售板块2家公司净利润预计有1家增速超过50%:苏宁易购(预增507%)出售阿里巴巴股权,获得投资性收益32.5亿元,剔除影响后归母净利润增速为45.6%;豫园股份(预增45%)黄金投资收益较前一年扭亏,恢复至正常水平。
    4.大健康板块1家公司:美年健康(预增77%)体检中心持续全国扩张,新增并表门店将持续推动公司业绩成长。
    行业观点与投资建议:零售行业进入新的上升通道的逻辑确立。经济向好对后周期的终端零售形成利好;过去几年对零售冲击最大的反腐的影响正在逐步被居民自发的消费能力填补;线上的影响降低为边际非常微弱的程度;零售公司过去几年持续进行门店调整和业态升级更新,重新焕发活力;行业供给在过去几年急剧收缩。2018年我们看好线下零售板块的投资机会。首推百货子板块,推荐:王府井、天虹股份。建议关注:鄂武商A、重庆百货。超市板块依然重点推荐:永辉超市,公司从线性发展进入到跳跃式发展阶段。业绩超预期和整合其他超市公司提供催化剂。建议关注区域超市公司:家家悦、步步高等。

证券时报网,午间看盘:957只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3217.93点,收于五日均线之上,涨跌幅0.77%,A股总成交额为2711.26亿元。到目前为止今日有957只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有川恒股份、歌尔股份、天永智能等,乖离率分别为7.98%、7.45%、7.07%;老凤祥、新和成、韩建河山等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    5月21日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002895川恒股份10.0216.6724.7126.687.98
    002241歌尔股份9.971.9111.8112.697.45
    603895天永智能10.0017.3250.8554.447.07
    300643万通智控10.029.4212.5313.396.86
    300504天邑股份10.0035.9348.7951.806.17
    300638广 和 通9.9914.7642.7745.356.04
    300631久吾高科9.983.3327.0128.646.03
    603679华体科技8.104.9026.8328.435.98
    000980众泰汽车8.976.018.268.755.91
    002635安洁科技6.725.7018.8219.865.54
    603311金海环境7.053.7113.8414.585.33
    300571平治信息8.563.5587.7192.285.21
    600007中国国贸7.420.2214.2214.924.92
    601231环旭电子6.340.7210.0810.574.86
    300136信维通信6.801.7936.7638.484.68
    300081恒信东方6.541.5113.0813.694.68
    000676智度股份7.492.2313.8814.504.47
    300433蓝思科技7.555.6222.1023.074.39
    603197保隆科技9.992.9344.2946.134.15
    002341新纶科技4.593.3314.6815.284.10
    002164宁波东力5.100.817.337.623.98
    002180纳 思 达7.320.8431.8833.153.98
    002929润建通信8.3416.2350.2852.243.89
    300364中文在线5.311.979.7310.113.88
    002705新宝股份5.750.6310.0910.483.84
    002479富春环保4.351.117.627.913.75
    600176中国巨石6.921.0312.5212.983.67
    600117西宁特钢5.161.624.524.693.67
    002815崇达技术6.122.0117.0917.683.46
    603955大千生态3.742.5133.8234.983.44
    603083剑桥科技4.966.6138.2939.603.43
    002036联创电子4.621.5114.4514.943.38
    300604长川科技5.936.3869.1371.433.33
    603042华脉科技6.6010.8027.5028.413.32
    600418江淮汽车4.480.897.687.933.31
    300232洲明科技4.781.6116.1416.663.23
    000977浪潮信息5.402.6323.2423.993.23
    603822嘉澳环保4.062.4435.2636.403.22
    300502新 易 盛4.282.7320.5621.223.21
    300539横河模具4.648.3910.4810.823.20
    000004国农科技4.401.0221.8522.553.19
    300170汉得信息4.203.4715.1415.623.18
    600539*ST 狮头4.310.727.507.743.17
    600525长园集团4.444.2217.5818.133.15
    603928兴业股份6.0523.4320.3821.023.12
    002896中大力德4.709.9644.3045.663.08
    300568星源材质6.254.2737.9539.123.08
    600635大众公用3.510.684.294.423.03
    603901永创智能4.715.648.859.112.98
    002475立讯精密5.060.4123.3924.092.98
    300356光一科技4.053.266.987.192.95
    300671富满电子5.045.9242.7543.992.91
    002368太极股份5.492.0530.2531.122.89
    002376新 北 洋5.551.4917.5518.062.88
    002091江苏国泰3.771.607.777.992.83
    002604*ST龙力5.192.292.762.842.82
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    300579数字认证4.117.3934.2435.192.79
    300567精测电子4.641.6175.2977.372.76
    300272开能环保5.623.2612.2612.602.76
    603228景旺电子4.691.0548.9050.252.75
    603126中材节能3.690.848.488.712.74
    300548博创科技3.713.1744.1245.322.71
    002677浙江美大5.121.4020.9821.552.71
    002881美格智能4.5412.5038.5539.572.64
    300698万马科技3.879.1827.7428.472.63
    002484江海股份4.570.838.038.242.62
    600183生益科技3.560.9414.4614.832.59
    300546雄帝科技3.801.5122.9223.512.58
    603329上海雅仕5.7823.2634.2735.152.58
    300001特 锐 德3.510.3312.6612.992.57
    300316晶盛机电6.411.3424.5925.222.57
    300570太 辰 光3.614.8619.8720.382.57
    300296利 亚 德5.160.9715.2915.682.56
    002273水晶光电4.101.6219.8220.332.56
    300693盛弘股份3.137.7936.6737.602.54
    300072三聚环保4.140.9527.7128.412.53
    300389艾 比 森4.480.5816.6117.032.53
    300302同有科技4.021.5412.1112.422.53
    300115长盈精密4.551.3416.1216.532.52
    603103横店影视3.844.9033.4934.322.49
    601619嘉泽新能9.985.898.618.822.49
    002215诺 普 信3.711.297.908.102.48
    600139西部资源3.750.735.415.542.48
    300034钢研高纳2.910.9111.3811.662.48
    300543朗科智能5.916.0328.4929.192.46
    603960克来机电3.480.9737.1238.022.42
    002491通鼎互联3.050.5513.5313.852.40
    002126银轮股份3.811.549.599.822.36
    002845同 兴 达2.845.1125.1425.732.34
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    002127南极电商3.810.6315.1815.532.33
    600278东方创业2.920.4110.0010.232.30
    603773沃格光电5.3317.0092.8895.002.29
    600010包钢股份2.990.452.022.072.27
    002889东方嘉盛2.8419.0733.6734.432.27
    300309吉艾科技2.760.3322.9223.442.27
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    002449国星光电3.230.9512.5412.802.04
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    300597吉大通信4.9810.8818.7919.172.02
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    300402宝色股份3.291.7310.4610.672.01
    300386飞天诚信2.621.2215.3815.691.99
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    600981汇鸿集团2.750.965.145.241.99
    600310桂东电力2.720.215.185.281.97
    002439启明星辰3.061.7323.7824.251.96
    600822上海物贸3.091.3411.4411.661.96
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    300735光弘科技3.265.2521.4421.861.95
    600783鲁信创投2.250.2611.5911.821.95
    000868安凯客车2.882.195.966.081.95
    600702舍得酒业3.560.5441.9942.801.93
    600231凌钢股份2.490.863.643.711.92
    300371汇中股份2.461.7719.5919.971.92
    001965招商公路2.911.648.688.851.91
    002181粤 传 媒3.082.085.265.361.90
    600776东方通信2.930.826.556.671.89
    000938紫光股份3.131.7671.8473.191.88
    600213亚星客车3.162.899.9410.131.87
    603300华铁科技2.230.926.766.891.86
    002262恩华药业2.921.0018.3718.711.86
    000927一汽夏利3.660.643.893.961.85
    002388新亚制程3.031.047.677.811.85
    002798帝欧家居3.571.5735.3035.951.85
    603496恒为科技3.462.2134.9235.561.83
    300322硕 贝 德2.440.7810.3110.501.82
    300088长信科技3.181.166.706.821.82
    300458全志科技2.971.7922.1322.531.82
    600584长电科技3.081.7320.0720.431.81
    000960锡业股份3.351.2414.5614.821.80
    600558大 西 洋3.110.364.894.981.80
    603656泰禾光电3.731.3221.8622.251.79
    000957中通客车2.400.938.818.971.79
    002032苏 泊 尔2.520.1150.8251.731.79
    002428云南锗业2.341.3711.1611.361.77
    300219鸿利智汇2.190.2811.4811.681.76
    300468四方精创2.801.0038.2238.891.76
    300252金 信 诺3.270.9515.8516.131.74
    002441众 业 达1.940.488.778.921.71
    300619金 银 河2.722.8536.7337.361.71
    300017网宿科技2.452.3712.3312.541.70
    600017日 照 港2.070.463.883.951.70
    002159三特索道2.441.2819.8420.181.69
    600741华域汽车2.600.1824.8225.241.68
    002885京 泉 华1.963.4633.1933.751.68
    600621华鑫股份2.332.5514.2814.521.68
    000061农 产 品3.350.196.676.781.68
    002579中京电子3.160.739.309.461.68
    000070特发信息2.780.829.099.241.67
    002050三花智控2.370.4817.8618.161.67
    002242九阳股份1.660.3216.8417.121.66
    603989艾华集团2.640.3236.7337.341.66
    600006东风汽车1.960.224.614.691.65
    300097智云股份3.451.3321.8422.201.64
    002829星网宇达2.450.9625.9526.371.63
    002737葵花药业2.461.2622.9123.281.63
    600433冠豪高新2.820.284.314.381.62
    300725药石科技3.455.0376.7678.001.62
    300447全信股份1.950.6215.4615.711.62
    603055台华新材2.693.8617.3017.581.61
    603466风 语 筑2.253.5567.6368.721.61
    002049紫光国微3.483.9051.5252.341.60
    002338奥普光电2.150.6013.5513.771.59
    002623亚 玛 顿2.140.3419.7620.071.59
    300399京 天 利2.150.4316.8517.121.58
    300462华铭智能4.024.2127.0327.461.58
    300598诚迈科技3.835.9336.0736.641.57
    300054鼎龙股份3.221.3611.6911.871.57
    600119长江投资2.461.1211.0611.231.57
    300207欣 旺 达3.360.6911.2011.381.56
    000016深康佳A2.290.676.166.261.56
    603703盛洋科技2.781.0012.7412.941.55
    000517荣安地产2.230.263.603.661.55
    600125铁龙物流2.010.738.508.631.55
    002269美邦服饰1.870.203.223.271.55
    603283赛腾股份3.766.2031.2631.741.54
    002457青龙管业2.061.0710.2510.411.54
    603789星光农机2.310.3412.2312.421.54
    000657中钨高新1.801.2311.7211.901.54
    300112万讯自控2.100.6410.0510.201.53
    603357设计总院2.675.0523.1123.461.53
    300327中颖电子2.751.2328.7429.181.53
    300048合康新能1.910.463.153.201.52
    603011合锻智能1.970.768.168.281.52
    300556丝路视觉2.181.9922.1222.461.52
    300531优 博 讯2.873.1517.6617.931.52
    300699光威复材2.812.1255.5056.341.52
    002465海格通信2.350.7310.2810.441.52
    603380易 德 龙3.204.1920.9721.291.52
    300213佳讯飞鸿2.220.787.707.821.51
    002148北纬科技2.101.007.187.291.50
    300250初灵信息2.460.9815.6215.851.50
    300397天和防务1.830.9115.3715.601.50
    002793东音股份2.162.8615.8416.081.49
    002613北玻股份1.861.113.773.831.48
    300378鼎捷软件2.851.1716.3416.581.48
    300287飞 利 信2.561.279.489.621.48
    601600中国铝业1.560.914.484.551.47
    300432富临精工1.990.5912.1312.311.47
    300691联合光电2.331.6865.0566.001.46
    002913奥 士 康2.745.1444.0344.671.46
    600692亚通股份1.910.658.949.071.45
    300109新 开 源2.711.0137.7338.281.45
    603000人 民 网1.770.3010.7410.901.45
    300415伊 之 密2.790.8910.8811.041.45
    002056横店东磁2.170.378.838.961.45
    002919名臣健康2.397.1332.9833.461.45
    300116坚瑞沃能3.271.713.743.791.45
    600004白云机场1.880.3316.0716.301.44
    600091ST 明 科1.750.294.574.641.44
    002191劲嘉股份1.930.398.348.461.44
    300620光库科技3.923.7041.0141.601.44
    002500山西证券1.770.617.938.041.44
    002416爱 施 德2.080.398.228.341.44
    600577精达股份1.800.433.903.961.43
    600808马钢股份1.860.403.783.831.43
    300525博思软件2.951.1045.4746.121.43
    002214大立科技2.400.946.736.831.43
    600647同达创业2.260.1815.1915.411.42
    300212易 华 录2.930.9333.2333.701.42
    300612宣亚国际3.346.5545.1645.801.42
    300678中科信息2.164.6958.7659.591.41
    300315掌趣科技1.940.455.695.771.41
    603890春秋电子2.244.1229.2629.671.40
    002792通宇通讯2.132.0328.8629.261.40
    300722新余国科2.805.3340.5541.121.40
    300474景 嘉 微3.142.6150.9051.611.39
    300104乐 视 网3.172.904.174.231.39
    000887中鼎股份2.170.3217.1617.401.39
    300323华灿光电3.360.6617.6117.851.39
    601888中国国旅2.260.2262.1262.981.38
    002879长缆科技2.463.1732.4432.891.38
    300096易 联 众1.910.6011.0511.201.38
    300520科大国创2.633.2126.1926.551.37
    002916深南电路3.476.7474.0675.071.37
    300292吴通控股1.810.595.005.071.36
    603828柯 利 达1.760.258.568.681.35
    002176江特电机1.481.2711.5211.681.35
    000826启迪桑德1.960.7731.2831.701.35
    600027华电国际2.360.273.863.911.35
    600449宁夏建材2.010.699.509.631.35
    000893*ST 东凌1.120.454.464.521.35
    300100双林股份2.060.6214.1514.341.34
    300264佳创视讯1.970.367.157.251.34
    002642荣 之 联2.251.3611.2011.351.34
    300215电 科 院2.150.347.507.601.33
    601766中国中车1.780.129.609.731.33
    300299富春股份2.190.647.377.471.33
    002106莱宝高科1.870.587.547.641.33
    603559中通国脉3.744.1430.6431.051.32
    300331苏大维格2.221.3917.6917.921.32
    600685中船防务2.600.3919.0819.331.32
    000851高鸿股份3.370.745.755.831.32
    600657信达地产2.080.334.854.911.32
    600397*ST 安煤1.950.242.582.611.32
    000750国海证券1.470.194.104.151.32
    600588用友网络3.470.8027.9228.291.32
    600578京能电力1.720.053.493.541.32
    600658电 子 城2.070.139.279.391.32
    002080中材科技1.710.6911.1211.271.31
    002456欧菲科技4.750.8719.3719.621.31
    300602飞 荣 达3.751.1262.8963.711.31
    002549凯美特气1.760.306.286.361.31
    002430杭氧股份2.920.5017.3717.601.30
    603337杰克股份1.790.5460.7461.531.30
    603029天鹅股份2.672.3718.9619.211.30
    600634*ST 富控5.104.084.474.531.30
    002463沪电股份2.020.494.484.541.29
    600999招商证券1.600.1116.8817.101.29
    300304云意电气2.110.775.745.811.29
    002246北化股份2.030.469.9210.051.29
    600405动 力 源1.830.736.056.131.29
    002887绿茵生态2.013.5969.0969.981.29
    300113顺网科技2.011.4720.0520.311.28
    603388元成股份1.620.6116.1416.351.28
    002417深南股份1.740.2510.9811.121.28
    002014永新股份1.950.197.227.311.27

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证券时报,本周34家公司限售股解禁 市值环比减少逾五成


    据统计,本周将有34家公司15.89亿股解禁,流通市值达163.13亿元。
    根据沪深交易所的安排,本周沪深两市共有34家公司的限售股解禁上市流通,解禁股数共计15.89亿股,占未解禁限售A股的0.18%。其中,沪市6.37亿股,占沪市限售股总数0.15%,深市9.52亿股,占深市限售股总数0.21%。以8月3日收盘价为标准计算的市值为163.13亿元,占未解禁公司限售A股市值0.17%。其中,沪市14家公司为73.88亿元,占沪市流通A股市值的0.03%;深市20家公司为89.25亿元,占深市流通A股市值的0.07%。本周两市解禁股数量比前一周42家公司的35.47亿股,减少了19.58亿股,减少幅度为55.20%。本周解禁市值比上一周的347.28亿元,减少了184.15亿元,减少幅度为53.03%,为年内第二低。
    深市20家公司中,海印股份、水晶光电共10家公司的解禁股份是定向增发限售股份。民德电子、中科信息、海特生物共8家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。吉林敖东的解禁股份是股改限售股份。富安娜的解禁股份是股权激励一般股份。其中,卫星石化的限售股将于8月8日解禁,实际解禁数量为2.34亿股,按照8月3日的收盘价9.39元计算的解禁市值为21.99亿元,是本周深市解禁市值最多的公司,占到了本周深市解禁总额的24.64%,解禁压力集中度低。创业黑马是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司,高达136.34%。*ST百特是深市周内解禁股数最多的公司,多达4.23亿股。解禁市值排第二、三名的公司分别为创业黑马和海特生物,解禁市值分别为10.89亿元、7.70亿元。
    深市解禁公司中,*ST百特、富安娜、北京利尔、信维通信、利德曼、清水源、智动力、宋城演艺、卫星石化、浩云科技、中科信息、海特生物、赛意信息、双一科技、澄天伟业、创业黑马均涉及“小非”解禁,需谨慎看待。此次解禁后,深市将没有新增的全流通公司。
    沪市14家公司中,永鼎股份、中天能源共2家公司的解禁股份是定向增发限售股份。勘设股份、嘉诚国际、纵横通信、南卫股份、深圳新星共5家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。东睦股份、用友网络、汇顶科技、九洲药业、诺力股份、来伊份共6家公司的解禁股份是股权激励一般股份。中昌数据的解禁股份是股改限售股份。其中,勘设股份的限售股将于8月9日解禁,解禁数量为0.54亿股,按照8月3日的收盘价40.66元计算的解禁市值为22.07亿元,是本周沪市解禁市值最多的公司,占到了本周沪市解禁总额的29.87%,解禁压力集中度一般,也是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司,高达174.89%。永鼎股份是沪市周内解禁股数最多的公司,多达2.38亿股。解禁市值排第二、三名的公司分别为中天能源和深圳新星,解禁市值分别为12.52亿元、8.88亿元。
    沪市解禁公司中,用友网络、永鼎股份、中昌数据、中天能源、汇顶科技、南卫股份、深圳新星、东睦股份、九州药业、嘉诚国际、诺力股份、勘设股份、纵横通信、来伊份均涉及“小非”解禁,需谨慎看待。此次解禁后,沪市将没有新增的全流通公司。
    统计数据显示,本周解禁的34家公司中,8月8日有10家公司限售股解禁,解禁市值合计为50.57亿元,占到全周解禁市值的31.00%。本周解禁压力集中度一般。

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中泰证券,环保工程及服务行业:环境倒逼 清洁能源望大展宏图


    清洁供暖稳步推进:北方地区常年的雾霾状况推动近两年的“煤改气”,然而由于缺乏对煤炭、天然气、电、可再生能源等能源的统筹规划,使得今年部分地区出现缺气、少气的现象,政府也于近期相继出台《做好2017—2018年采暖季清洁供暖工作的通知》、2+26城市冬季供暖保障专项督查等方案,而此次《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》更是全方面为北方地区未来5年的能源格局做出大的规划,未来清洁能源在北方地区的推进将更有条理,意义重大。
    清洁能源望大展宏图:目前我国北方供暖煤炭取暖面积占到83%,清洁能源仅17%,用煤消耗4亿吨标煤,其中散烧煤2亿吨。规划总体目标是到2019、2021年,清洁取暖率分别为50%、70%。具体到能源规划看,到2021年,天然气、电供暖、清洁燃煤、地热、生物质、工业余热供暖面积分别为40、15、110、10、21、2亿平方米,生物质、清洁煤、天然气均实现大幅增长。
    投资建议:能源规划的出台能使各地方有序推进“煤改气”“煤改电”等,我们看好各清洁能源公司未来的投资机会,1、煤改气依然是大方向,规划2017-2021年新增用气230亿立方米、壁挂炉增加1200万户等,推荐迪森股份;2、煤炭清洁供暖、生物质能利用前景广阔,推荐供热龙头长青集团;3、燃煤锅炉大气治理企业,推荐龙净环保、清新环境。
    风险提示:政策执行力度不达预期,项目建设进度不达预期,行业竞争加剧风险。

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西南证券,中国汽研(601965)2017年半年报点评:半年报符合预期 关注央企改革


    事件:公司发布 2017 年半年报,实现营业收入 10.8 亿元,同比增长 55.4%,归母净利润1.4 亿元,同比增长23.8%。
    半年报符合预期,专用车业务收入大幅增长,拉低整体毛利率。2017H1 公司综合毛利率为24%(同比降低9pp),主要是毛利率较低的专用车业务大幅增长拉低整体毛利率水平。2017 上半年公司技术服务收入3.9 亿元(yoy +11.7%),技术服务毛利率53.5%(同比降低0.7pp)依然稳健。专用车业务实现收入5.6亿元(yoy+131.3%),专用车毛利率仅为0.7%(同比降低1.5pp)。然而,公司产业化制造板块经营性亏损为783 万元,同比减亏990 万元,主要是汽车燃气零部件和汽车实验设备产业化制造盈利改善。
    技术服务有望维持增长,产业化订单饱满,毛利率有望提升。汽车自主品牌进入加速洗牌周期,主机厂新车研发有望加速,我们认为传统汽车检测及外包技术服务需仍旧旺盛。燃油和新能源乘用车双积分政策推进在即,公司将受益于电动车检测放量带来的业绩增长。未来以AEB 为代表的辅助驾驶功能或将成为汽车标配,公司具有ADAS 检测系统,将受益于新车型主动安全技术的革新和相关法规的推出。产业化方面,公司专用车市场订单增长127%,公司产业化项目已完成向双桥产业园的搬迁,产能利用率提升及项目精选有望提升该板块整体毛利率水平。
    新业务增长提前布局,软硬件兼修。公司目前已在园区内搭建基于5G 通信的智能V2X 系统,未来将逐步扩大到西部汽车试验场以及重庆市北部新区。此外,公司风洞实验室建设也在稳步推进之中,预计2019 年贡献收入1.16 亿元和利润总额5260 万元,公司硬件投入为长期业绩增长打下坚实基础。公司今年上半年联合保险行业协会发布了中国保险汽车安全指数,作为汽车保险体系的标准合作方,公司将间接受益于客户流量提升。
    公司具备央企改革预期,新领导班底带领公司迈向新纪元。公司为央企二级直属机构,大股东为中国通用技术(集团)控股有限责任公司,具备央企改革预期。2017 上半年公司已经完成新一届领导班底交接,新领导班底将积极完善绩效考核体制,与年度预算挂钩,释放公司动力。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.43 元、0.50 元、0.59元,对应PE 分别为21 倍、19 倍、16 倍,维持“增持”评级。
    风险提示:技术服务业务或低于预期,产业化进度或低于预期等风险。
    
    
    
    

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联讯证券,农业行业周报:生猪价格回落幅度较大 禽苗价格依旧坚挺


    市场行情回顾
    上周(2月22日~2月23日)农业指数(申万)、沪深300指数和中小板综合指数分别上涨1.43%、2.62%和2.12%,其中,农业指数(申万)跑输沪深300指数1.19个百分点。 年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第20位。农业子板块中农药板块表现最好,上涨1.44%;林业板块表现最差,下跌19.67%。 个股方面,上周上涨前三的公司有敦煌种业(11.27%)、农发种业(10.90%)和ST景谷(10.31%)。上周下跌前三的公司有华英农业(-18.97%)、福成股份(-3.62%)和通威股份(-2.84%)。
    行业动态数据 (1)生猪:2月23日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为29.19元/千克、13.43元/千克和21.08元/千克,猪粮比为7.03。 生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1576.65元/头和-69.92元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1439.8元/头和170.98元/头,均较上周继续持平。
    (2)畜禽:2月23日山东父母代鸡苗价格为45元/套;山东商品代鸡苗价格为4.1元/羽;山东商品代鸭苗价格为3.6元/只;全国白羽肉鸡平均价为7.46元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为0.98及-0.18元/羽,均较2月2日持平。 (3)水产:2月23日海参、鲍鱼价格分别为116元/千克和160元/千克,分别较2月16日下跌3.33%和5.88%;扇贝和对虾价格分别为8元/千克和180元/千克,均较2月16日保持不变。 2 行业投资建议 种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018销量有望突破2400万公斤,2018年前三季度收入12.59亿元,同比增长20.48%,净利润1.63亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权,5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。 种植板块,重点推荐苏垦农发。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,对外流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备约140万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。
    禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,将给公司带来实质性利好;(2)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;(3)养殖成本行业较低,安全边际较高;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期;(5)终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。 生猪养殖,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018~2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018年有通胀预期。
    风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

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上证报,中材国际(600970)签订2.46亿元美元海外承包合同




  上证报讯(记者 孔子元)中材国际公告,全资子公司成都建材院与伊拉克水泥公司(业主)签订了《伊拉克水泥日产6000吨熟料水泥生产线总承包合同》,合同金额为2.46亿美元。

方正证券,通信行业:研发费用加计扣除带来的利润影响解析


    1、研发费用税前加计扣除比例提高,短期缓解高研发企业现金流压力,中长期利好科技行业创新产业进步:
    整体结果来看,新政策利好包括通信行业在内的TMT等重研发投入的行业,CS科技(组合)内上市公司平均利润改善约4.4%。
    我们认为,短期来看,此次加大扣除比例能够降低企业税负,缓解高研发企业现金流压力,增厚企业利润;中长期激励企业加大研发投入,利好科技行业创新产业进步。因此强烈推荐中兴通讯、紫光股份等研发投入占比较高和中国软件等这类具有较大利润弹性的公司。此外,包括5G、云计算、物联网、信息安全等作为国家信息建设的战略核心,具有极高研发投入价值,同时也是TMT行业中投资确定性较强的方向,建议重点关注。
    2、三大运营商8月份数据报告发布,中国联通4G用户渗透率提升:随着5G频谱与第三阶段测试结果公布时间节点临近,运营商热点关注度上升。中国联通移动用户和4G用户净增额连续提升,我们认为联通混改充分利用互联网运营优势,有效提升内生动能,2I2C/2B2C用户规模不断扩大,未来随着在新零售体系、触电合作、云计算等领域与战略投资者的密切合作,有望打开产业互联网新局面,发展创新新动能,建议重点关注。
    3、北斗三号再添两星,产业应用同步提速:
    北斗三号建设加速,全球产业空间稳步打开;北斗产业链向下游倾斜并走向成熟,军改落地带来军工订单恢复,高精度规模稳健增长;北斗厂商业绩提拉短期仍靠安防公安,长期受益物联网、智能驾驶等应用。投资逻辑及推荐标的:我们认为北斗导航产业势必将迎来新一轮黄金发展期。建议关注:海格通信、振芯科技、华力创通等具备北斗全产业链领先竞争力企业。另外,北斗作为高精度PNT技术将在万物互联、无人驾驶、5G等领域占据核心地位,建议关注:中海达、华测导航、合众思壮等具备高精度研发制造技术的领先企业。
    4、新个税即将实行,非涉税项目提供更加丰富的数据源与稀缺数据,将为航天信息智慧财税业务带来新机遇。
    5、本周观点及推荐逻辑
    (1)自下而上的基本面、龙头地位及趋势变化为重点。在国家大力促进科技创新以及中美贸易争端常态化背景下,持续关注北斗、5G、云计算、物联网相关行业。
    (2)下半年4G建设及5G频谱发放预期,建议关注主设备及光通信厂商中兴通讯、烽火通信、光迅科技等。
    (3)北斗网络快速上星建网应用快速落地,业绩环比提升。建议关注北斗星通、华力创通、海格通信、合众思壮等。
    (4)长期推荐航天信息、紫光股份、TCL集团、金卡智能、星网锐捷、中国联通、亿联网络、网宿科技、天源迪科等。
    6、风险提示:5G进展不及预期、北斗行业发展不及预期。

平安证券,智能制造行业专题报告(一):工业机器人产业链大起底 国产品牌于大浪潮中崛起


    工业机器人是智能制造领域最具代表性的产品:工业机器人,通常是指面向制造业的多关节机械手臂,或其他拥有多自由度的机械装置,主要用于代替人工从事柔性生产环节。它融汇了机械制造、电子电气、材料科学、计算机编程等学科的尖端技术,是智能制造领域最具代表性的产品。“快速成长”+“进口替代”是现阶段我国工业机器人产业最重要的两个特征:国内制造业智能化改造需求旺盛,中国已连续5年成为工业机器人的最大消费市场,并仍处于加速成长阶段,2017年我国工业机器人销量约为13.6万台,同比2016年增长了92%。与韩国、日本等国家相比,我国制造业的工业机器人密度仍较低,预计未来5-8年间,我国工业机器人销量的平均增速将超过20%。目前我国乃至全球超过50%的工业机器人市场被“四大家族”所占有,国内品牌近年来奋起直追,未来进口替代空间广阔。依照《机器人产业发展规划(2016-2020年)》的规划,2017-2020年间,我国自主品牌工业机器人销量的复合增速将达到37%。
    三大核心零部件,产业链中技术壁垒最高的环节:工业机器人中技术难度最高的三大核心零部件分别是控制器(控制系统)、伺服电机和精密减速器,三者分别占工业机器人成本构成的15%、20%、35%。目前我国85%的减速器市场、90%的伺服电机市场、及超过80%的控制系统市场被海外品牌占据。尽管前路艰难,但国内已出现了如汇川技术(伺服)、埃斯顿(控制系统)、中大力德(减速机)等快速成长的核心零部件自主品牌,未来进口替代空间值得期待。
    拓展系统集成业务是工业机器人制造商的必经之路:系统集成环节的技术难度比工业机器人本体、核心零部件等环节低,但其商业模式更倾向于轻资产,市场空间更广阔。结合实际案例,本文估算工业机器人制造和系统集成市场空间的比例约为1:3左右。对于工业机器人本体制造商来说,依靠自身在工业机器人制造领域的技术优势和知名度,涉足系统集成是扩大公司体量的重要途径,“本体+集成”的发展模式已成为全球机器人公司发展的共同趋势。本文估算2016年我国智能制造系统集成的市场空间约为735亿元,全球约2487亿元,到2020年则将分别达到1760亿、4380亿。
    投资建议:工业机器人是智能制造领域最具代表性的产品,“快速成长”+“进口替代”是现阶段我国工业机器人产业最重要的两个特征。我国正处于制造业升级的重要时间窗口,智能化改造需求空间巨大且增长迅速,工业机器人迎来重要发展机遇。尽管“四大家族”在该领域的影响力依然很大,但近年来我国国产工业机器人及核心零部件的销量快速增长,技术突破也在加速推进,进口替代已成大势。建议短期内关注各细分行业的系统集成商龙头,如克来机电(汽车电子)、今天国际(锂电烟草)、哈工智能(汽车)等;中长期关注拥有核心技术的工业机器人制造商,如埃斯顿、大族激光、新时达、拓斯达、机器人等,并关注这些公司在系统集成领域的业务拓展情况;
    长期来看,核心零部件厂商将持续保持较强的对下游的议价能力,建议关注汇川技术(伺服)、中大力德(减速器)、昊志机电(减速器)、秦川机床(减速器)、上海机电(减速器)等。
    风险提示:(1)核心零部件技术突破不及预期的风险:三大核心零部件占据了本体制造成本的70%,国内不少上市公司投入到核心零部件的研发,但进口替代进度相对缓慢。工业机器人核心零部件对设备投入要求高、对加工工艺要求高,有很高的壁垒,因此存在技术突破不及预期的风险。
    (2)国产工业机器人进口替代不及预期的风险:我国已有一部分企业实现了工业机器人的批量销售,但整体来看,技术水平仍与“四大家族”有较大差距,虽然政府对我国工业机器人行业发展给予众多支持,但仍有高端机器人进口替代不及预期的风险。
    (3)系统集成环节竞争加剧、毛利率下降的风险:目前我国智能化改造需求旺盛,国内系统集成商可以维持较高的毛利率,但未来这些系统集成商可能会面临来自海外品牌的竞争,及来自工业机器人本体制造商的竞争,该环节的竞争可能加剧,进而导致整体毛利率下滑。

安信证券,传媒行业CTR一季度数据点评:一季度全媒体同增14.8% 营销行业触底回升


    事件:
    CTR媒介智讯最新数据显示:2018年一季度,全媒体广告刊例收入同增14.6%,同比提高(17.1个百分点)。其中,传统媒体:电视媒体、广播媒体刊例收入同增16.5%、15.8%(广告时长分别同增9.1%、3.7%);报纸、杂志、传统户外刊例收入分别同减27.5%、6.1%、2.9%,减幅收窄;交通类视频作为新型户外广告表现抢眼,刊例收入同增7.3%。生活圈媒体:电梯电视、电梯海报、影院视频刊例收入分别同增22.3%、24%、31.3%。互联网媒体:刊例收入同增5.4%,增幅同比收窄。
    一季度营销行业回暖趋势进一步确定,全媒体同比增幅扩大/跌幅收窄。全媒体刊例花费增幅较1、2月扩大,主要系生活圈媒体保持高增长及以传统媒体触底回升,有效对冲互联网媒体增幅收窄影响。一季度数据再次验证我们的判断,即注意力经济下广告主广告投放更加理性,广告覆盖质量(品牌曝光)及转化效率(效果)已成为广告主广告投放重要参考依据,互联网媒体受虚假流量及监测不透明影响,广告主开始将一部分互联网广告投放预算增量投入生活圈媒体及切回传统媒体,媒介传播价值正在被重估(传统媒体价值回升、生活圈媒体价值放大、互联网媒体价值回归理性)。
    我们预计营销行业回暖将延续,广告主广告投放信心回升。2018年广告主倾向增加营销预算、保持营销预算及降低营销预算的比例分别占43%、43%、14%,广告投放信心相较2017年有所回升(对应2017年36%、46%、18%),同时数据显示自2015年起,倾向减少广告投放预算的广告主比例逐年下降至14%。对广告主营销预算增加预期主要有三点原因:1)寻求增长的企业意识到品牌突围需要持续不断的市场投入;2)消费升级背景下新品牌、新产品层出不穷,产品突围需要营销投入支撑;3)碎片化消费时代,为争夺用户有限注意力,广告主将在更多媒介上进行广告投放,整体营销预算将增加。
    营销板块经过3年调整,估值中枢已由2015年的近80倍下降至2018年的20倍,2017年营销板块上市公司以消化前期并购为主,前期风险预计已充分释放。考虑到行业回暖反映到公司报表存在滞后性,建议关注2018年营销板块中报业绩表现及毛利率改善迹象。
    投资建议:营销行业回暖趋势下,推荐媒介重估价值较高的楼宇媒体龙头分众传媒;预计内生性增速较高的华扬联众、引力传媒;公司内部整合持续见效的科达股份。
    风险提示:刊例收入增长但折扣率下降的风险。

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