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申万宏源,金发科技(600143)毛利率触底回升 业绩环比明显改善 新材料业务步入快速成长期


    毛利率回升,业绩环比明显改善。公司改性塑料原材料主要为PP和ABS等塑料产品,其中PP约占45%,ABS约占20%。去年四季度至今年一季度PP和ABS价格出现快速上涨,PP价格上涨超20%,ABS价格上涨超40%,高价原材料导致公司改性塑料产品成本大幅上升,而产品涨价存在一定滞后期,造成公司毛利率大幅下滑,二季度毛利率仅12.4%。目前原材料价格虽仍在高位,但基本持稳稳定,公司产品涨价效应逐渐传导,同时对于订单毛利率要求进行了严格把控,因此三季度毛利率水平明显改善,提升至15.2%,带动业绩环比增长95%。尽管如此公司前三季度毛利率仅13.6%,为十年来的低点。我们认为随着原材料价格压力的消化,公司明年毛利率将恢复至15-16%的正常水平。公司营收规模约200亿,毛利率提升1-2个百分点,对业绩将有明显贡献。
    下游需求稳定增长、塑钢比逐步提升,公司改性塑料业务仍有发展空间。公司改性塑料下游主要为家电及汽车领域。我国改性塑料需求持续增长,改性塑料产量由2009年的570万吨增长至2015年995万吨,复合增长率10%。公司作为改性塑料龙头,产品销量也逐年增长,基本维持10-30%增速。今年1-9月我国空调产量同比增长21.8%,汽车产量同比增长15.6%,带动公司前三季度营业收入同比增长33%。我们认为一方面下游产业发展稳定增长,另一方面我国目前的塑钢应用比只有30:70,远低于发达国家和世界平均水平。随着经济发展及技术提升,我国改性塑料未来仍有巨大提升空间,公司业务仍将维持稳定发展趋势。
    新材料业务逐渐培育成熟,即将迎来快速发展期。公司在完全降解生物材料、特种塑料、高性能碳纤维及复合材料等多个新材料领域进行了培育,新材料产品技术难度高、验证周期普遍较长,前期主要以投入为主,目前公司新材料业务已基本培育成熟。受益于欧盟地区逐渐实施"禁塑令",公司完全降解生物材料今年下半年以来已实现满产,欧洲订单已供不应求。特种塑料实现翻倍增长,复合材料预计可实现1亿收入,今年基本实现盈亏平衡。随后下游需求市场的逐渐打开,公司新材料业务将进入发展快车道,进入收获期。
    投资建议:公司主业改性塑料业务需求增长稳定,新材料业务即将进入快速成长期。原材料价格压力逐渐消化带来毛利率提升,有望带动业绩环比增长。维持"买入"评级,调整2017年,新增2018-19年盈利预测,预计公司2017-19年归母净利润6.60(原值13.70)、9.86、11.78亿元,EPS0.24、0.36、0.43元,对应PE26X、17X、15X。
    风险提示:原材料价格异常波动导致毛利率下降,新材料业务发展不及预期

东兴证券,中航电测(300114)2018年三季报点评:业绩高速增长 毛利提升明显


    毛利提升保证业绩高速增长。
    继中报 28%利润增速后,公司第三季度业绩持续发力,增速达28.8%,展现高增长动力,也符合市场预期。公司营收增长低于利润增速,第三季度收入增速只有1.05%,远低于归母利润增速,主要原因是营业成本降低,毛利率提升,2017 年三季度毛利率为35%,2018 年三季度毛利率提升到37%,全年毛利率有望继续提升;同时,由于公司加强对成本及期间费用管理,管理费用比率下降明显,由2017年三季度的12%下降到2018 年三季度的9%,净利率相应从13%提升到15%。
    公司 9 月完成现金收购子公司石家庄华燕剩余30%的股权,按权益法核算的长期股权投资收益同比增长56%。
    按照往年各季度收入比例,军品收入大部分在四季度确认,公司全年增速有保证。
    军品、民品齐发力,公司全年高速增长有保证。
    公司四项业务中,智能交通业务中报增速较高,三季报增速有惯性,由于产品需要安装调试,收入确认有一定滞后;本部军品全年有望实现40%增速,配电系统为子公司汉中一零一业绩恢复提供支撑;公司与消费电子巨头在压力膜的配套合作进展顺利;衡器仪表业务仍将保持平稳增速。
    公司在股权激励计划进展无障碍。
    公司在股权激励计划进展无障碍,目前处于和国资委沟通阶段,调整考核指标、解锁条件等方案内容。
    公司与主流电商将会签署战略框架性协议。
    公司与主流电商在智慧物流方面的合作顺利,条件具备时会与电商签署框架性协议;协议的签署表明公司与电商的合作正式宣告成立,无人配送终端研发已经成熟,看好后期应用推广。
    结论:
    公司是典型的军民融合型企业,军品独家垄断,技术含量高;民品市场竞争力强。公司已实现了较大范围的股权激励。我们预计公司2018~2020 年归母净利润分别为1.67 亿元、2.55 亿元和3.29 亿元,同比增长29.10%、52.40%、29.08%,EPS 分别为0.28 元、0.43 元和0.56 元,对应PE 分别为32X、21X 和16X,维持"强烈推荐"评级。
    风险提示:新产品交付进度不及预期;新产品订单数量不及预期。

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中证网,开元股份(300338)上半年净利下滑逾四成 13.92亿元并购商誉高悬




    中证网讯(记者段芳媛)开元股份(300338)8月19日晚间发布的2019年半年度报告显示,公司在2019年3月全面转型教育后,业绩出现大幅下滑。同时公司商誉高悬,截至报告期末,公司商誉余额为13.92亿元。
    业绩承诺到期业绩下滑
    半年报显示,上半年,公司2019年实现营业收入8.11亿元,同比增长35.64%;实现归属于上市公司股东的净利润3761.74万元,同比下降42.44%。
    公司于2019年3月全面剥离制造业业务,其主业由职业教育与仪器仪表双主业并行变更为单一的职业教育业务。开元股份教育业务主要收入来源于两个全资子公司——恒企教育及中大英才,但其业绩均出现了下滑。报告期内,恒企教育实现营业收入7.01亿元,同比增长46.05%;归属于上市公司的净利润为5332.33万元,同比下降15.77%;经营性现金流为2511.18万元,同比下降65.61%。中大英才实现营业收入5108.13万元,同比增长44.3%;归属于上市公司的净利润为899.38万元,同比下降11.48%;经营性现金流为532.03万元,同比下降38.59%。
    值得一提的是,开元股份重大资产重组时交易对手方所做的业绩承诺于2019年4月30日到期。半年报显示,恒企教育承诺2016年-2018年累计净利润数为3.19亿元,实际实现累计利润数为3.15亿元,完成了业绩承诺的98.7%。因此,各业绩承诺方需要向开元股份支付补偿款共计1557.74万元。
    13.92亿元商誉高悬
    开元股份全面转型教育也造成了公司商誉高悬的局面。2017年3月,开元股份实施完成了重大资产重组,以12亿元的价格并购恒企教育100%股权,以1.8亿元的价格并购中大英才70%股权。2019年6月,开元股份以现金方式收购中大英才剩余30%股权,交易价格为1.44亿元。
    高额的收购带来了高悬的商誉。半年报显示,截至报告期末,开元股份商誉余额为13.92亿元。其中,恒企教育产生的商誉余额为11.1亿元,中大英才产生的商誉余额为1.65亿元。
    值得一提的是,开元股份业绩并没有出现好转迹象。半年报显示,公司预计2019年1-9月净利润为4700万元-5400万元,同比下降47.01%-53.88%。其中,教育业务净利润预计同比减少2480万元-2980万元,同比下降22.08%-22.54%。

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证券时报网,盘中直击:短线防风险80只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至下午14:04分,上证综指2874.39点,涨跌幅0.19%,A股总成交额为2102.38亿元。到目前为止今日有80只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中高科石化、奥 佳 华、三花智控等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-1.92%、-1.45%、-1.33%。(数据宝)
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%) 今日换手率(%)5日均线(元) 10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    002778高科石化2.835.7719.7720.16-1.9218.90-6.24
    002614奥 佳 华-4.991.1521.4821.79-1.4520.17-7.44
    002050三花智控-6.541.4716.0116.22-1.3314.86-8.40
    300317珈伟股份1.402.867.467.55-1.237.25-3.96
    600476湘邮科技0.231.5117.8318.04-1.1617.09-5.28
    300327中颖电子-0.080.7624.4324.69-1.0923.59-4.47
    300311任 子 行-8.642.897.367.44-1.056.66-10.51
    600525长园集团-1.450.879.759.84-0.909.49-3.55
    002501利源精制-6.753.955.945.99-0.875.25-12.35
    300271华宇软件1.330.6717.1317.26-0.8016.76-2.92
    300425环能科技-4.804.625.185.22-0.794.76-8.83
    002767先锋电子0.610.3515.1215.24-0.7414.76-3.12
    002529海源机械0.491.3410.6410.71-0.6910.25-4.31
    603416信捷电气0.080.7325.2225.39-0.6424.70-2.70
    002640跨 境 通-2.090.8414.7214.82-0.6314.07-5.03
    600330天通股份-2.420.997.127.16-0.616.85-4.33
    002883中设股份0.082.2326.5126.67-0.6025.95-2.71
    300515三德科技0.910.9310.2610.32-0.589.99-3.18
    000553沙隆达A-0.400.5815.2815.37-0.5815.08-1.87
    300509新 美 星0.002.0312.2812.35-0.5612.00-2.86
    300242佳云科技-0.340.856.046.07-0.515.82-4.10
    300232洲明科技-1.780.9410.3810.43-0.509.93-4.79
    002438江苏神通0.160.136.386.41-0.456.34-1.01
    002076雪 莱 特-1.290.874.764.78-0.444.60-3.79
    603040新 坐 标-0.400.6339.0139.18-0.4337.61-4.01
    300100双林股份0.190.3110.8610.91-0.4210.48-3.92
    002499科林环保1.681.2712.3412.39-0.4212.10-2.32
    002309中利集团-1.111.3813.7413.80-0.4013.35-3.27
    000988华工科技-0.740.7214.9014.96-0.4014.71-1.67
    300508维宏股份1.631.6628.1028.21-0.4027.50-2.52
    300020银江股份-0.230.739.109.14-0.388.83-3.36
    000568泸州老窖-0.400.2555.8956.09-0.3554.93-2.07
    300427红相股份-2.891.1514.0714.12-0.3513.78-2.43
    300581晨曦航空-1.791.3213.5013.55-0.3413.16-2.88
    603777来 伊 份0.001.3816.2816.34-0.3415.82-3.16
    002594比 亚 迪-0.490.1942.9743.10-0.3142.29-1.87
    603612索通发展0.510.7618.1118.16-0.3017.71-2.49
    600479千金药业-0.200.2410.2210.25-0.3010.04-2.08
    300585奥联电子0.600.9013.6813.72-0.3013.36-2.62
    000028国药一致-0.530.1445.6745.80-0.2944.91-1.95
    600702舍得酒业-0.370.6233.1733.27-0.2932.60-2.01
    002407多 氟 多-0.500.4914.0514.09-0.2713.84-1.77
    002056横店东磁1.460.437.647.66-0.257.64-0.27
    600179安通控股-2.320.319.969.99-0.249.69-2.96
    002578闽发铝业-0.800.513.793.80-0.243.71-2.29
    600238*ST 椰岛-1.420.306.366.38-0.246.26-1.80
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    300472新元科技-0.510.3619.9419.95-0.0819.62-1.66
    300512中亚股份0.840.5315.8715.88-0.0715.68-1.27
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    600736苏州高新0.330.076.086.08-0.036.04-0.69
    300553集智股份0.290.9535.6135.63-0.0335.01-1.73
    300580贝 斯 特0.381.0716.2116.22-0.0315.86-2.21
    603309维力医疗1.030.2112.0412.05-0.0211.79-2.13
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    002639雪人股份0.861.035.895.89-0.025.88-0.12
    002150通润装备0.460.206.706.70-0.016.60-1.51
    300447全信股份1.280.3212.0612.07-0.0111.88-1.53

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川财证券,电子行业周报:关注消费电子反弹机会 逢低布局绩优个股


    18年Q1智能手机销量同比下滑主要受去库存以及新机创新不足影响,随着安卓系自今年4月份以来密集发布年度旗舰机型,已带动供应链进入新的备货阶段。苹果今年三季度预计将发布三款新iphone,通过定价策略和产品组合的调整,iphone今年销量有望实现高增长。此前A股消费电子版块对前期利空已基本反应充分,目前版块估值水平较低,安全边际较高,建议布局深度参与创新机型的供应链厂商,相关标的:欧菲科技等。目前中美贸易摩擦升级,半导体产业链中,我们认为贸易战对海外业务,尤其是对美出口占比较大的行业和企业在短期或有负面影响。通过对关税名单的分析,国内半导体关联度较大的主要是低端的二极管、三极管类的LED等产品,并且只是指定应用领域,而且很多LED企业对美直接出口的份额也较少。贸易战更加凸显了芯片国产化的重要性。我们认为芯片国产化版块具有中长期投资机会,建议关注国产替代过程中能够首先得到应用的材料端和设备端。相关标的:晶盛机电、上海新阳、江丰电子等。

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证券时报网,盘后点评:111只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2568.10点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.49%,A股总成交额为2385.71亿元。到目前为止今日有111只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有宁德时代、欣锐科技、欣天科技等,乖离率分别为7.29%、5.24%、5.01%;三七互娱、古鳌科技、中华企业等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月15日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    300750 宁德时代 10.01           9.11            64.45          69.15        7.29
    300745 欣锐科技 9.99            16.59           42.15          44.36        5.24
    300615 欣天科技 6.62            19.33           14.57          15.30        5.01
    600131 岷江水电 6.59            2.08            9.25           9.71         5.00
    300010 立思辰   9.99            3.58            7.35           7.71         4.93
    300576 容大感光 9.97            6.82            12.77          13.35        4.53
    300718 长盛轴承 7.76            14.97           15.01          15.69        4.52
    300012 华测检测 4.26            1.48            5.41           5.63         3.99
    002856 美芝股份 10.03           4.22            19.42          20.19        3.98
    000636 风华高科 7.71            9.02            13.04          13.55        3.94
    603008 喜临门   10.03           4.21            12.35          12.83        3.89
    002085 万丰奥威 5.21            0.56            7.00           7.27         3.86
    300642 透景生命 6.87            2.53            38.71          40.16        3.76
    300632 光莆股份 9.70            7.57            11.01          11.42        3.71
    000007 全新好   10.03           2.14            6.14           6.36         3.52
    002886 沃特股份 8.83            9.04            16.09          16.64        3.41
    300686 智动力   9.99            6.58            11.82          12.22        3.35
    002320 海峡股份 4.38            2.10            13.84          14.30        3.34
    300681 英搏尔   3.78            3.82            40.70          41.99        3.17
    002835 同为股份 9.96            6.17            7.28           7.51         3.13
    300550 和仁科技 4.51            2.94            33.95          35.00        3.09
    300561 汇金科技 9.98            6.39            13.91          14.33        3.03
    300713 英可瑞   10.00           10.85           25.54          26.29        2.95
    002848 高斯贝尔 9.97            13.47           9.78           10.04        2.70
    300725 药石科技 8.41            6.66            54.38          55.80        2.62
    000505 京粮控股 10.04           3.50            5.78           5.92         2.46
    300638 广和通   9.98            3.73            22.38          22.92        2.41
    002875 安奈儿   3.81            10.90           13.32          13.63        2.33
    300631 久吾高科 9.97            3.99            15.23          15.55        2.11
    002537 海联金汇 2.35            0.23            10.23          10.44        2.07
    002916深南电路2.264.5965.5866.942.07
    300450先导智能5.942.7022.3722.832.05
    002645华宏科技10.041.548.929.102.04
    600201生物股份2.621.1816.5116.821.89
    002716金贵银业4.287.746.466.581.89
    300469信息发展3.242.4317.2017.521.88
    000767漳泽电力2.730.262.582.631.86
    600132重庆啤酒3.440.3927.5028.001.82
    002439启明星辰5.231.9717.0117.311.79
    002013中航机电2.350.727.727.851.74
    002436兴森科技7.161.993.533.591.70
    300133华策影视3.840.939.059.201.66
    000038深大通3.635.8612.3512.551.62
    300484蓝海华腾10.043.9610.8911.071.62
    300650太龙照明4.204.5913.4213.641.61
    300193佳士科技3.881.136.866.961.49
    300654世纪天鸿1.851.8511.9312.101.41
    603330上海天洋5.353.0618.0818.321.34
    300583赛托生物2.042.9232.1132.541.33
    600317营口港3.380.182.422.451.32
    300499高澜股份1.760.9812.5912.751.27
    300491通合科技6.789.7814.1514.331.26
    300444双杰电气10.001.476.846.931.26
    002845同兴达10.003.6914.0214.191.23
    300122智飞生物3.451.4141.2341.701.14
    002229鸿博股份5.137.896.896.971.13
    603517绝味食品2.191.6438.8639.271.04
    603978深圳新星10.006.2620.1520.351.00
    002528英飞拓9.870.453.423.451.00
    600630龙头股份3.582.607.457.520.99
    601727上海电气2.920.175.245.290.99
    000768中航飞机0.670.5414.9315.080.99
    603708家家悦2.531.2721.6921.900.98
    000893*ST东凌2.150.775.175.220.97
    300037新宙邦3.832.2520.6620.850.93
    300468四方精创10.022.6112.2012.300.84
    002773康弘药业1.400.1537.9738.270.80
    600893航发动力0.440.2522.7122.880.77
    600038中直股份0.450.9137.2637.540.76
    603166福达股份1.440.505.615.650.71
    002578闽发铝业0.560.863.563.580.67
    002356赫美集团10.010.458.628.680.65
    603278大业股份2.634.2415.4915.590.62
    600873梅花生物1.560.653.893.910.62
    002595豪迈科技1.350.1412.6512.730.60
    300078思创医惠0.841.648.408.450.60
    002015霞客环保2.261.075.395.420.59
    300125易世达2.140.2914.7114.800.58
    002352顺丰控股1.320.2240.3140.540.58
    002881美格智能3.7610.0715.9216.010.57
    002912中新赛克4.468.7776.8877.300.55
    300162雷曼股份10.095.224.774.800.54
    603882金域医学2.440.3217.9318.030.54
    601717郑煤机4.311.436.746.780.53
    300735光弘科技1.595.6713.9914.060.49
    300687赛意信息1.674.3718.1418.220.44
    603158腾龙股份1.080.1216.8216.890.42
    600746江苏索普2.282.705.815.830.41
    002696百洋股份3.621.728.278.300.39
    002816和科达1.650.6013.5013.550.36
    300707威唐工业1.964.8918.1418.200.35
    603505金石资源1.158.3713.1213.160.34
    300271华宇软件1.591.9512.1112.150.33
    600400红豆股份1.830.133.893.900.26
    601872招商轮船5.000.473.773.780.21
    600276恒瑞医药0.510.4557.4757.590.21
    002399海普瑞2.100.5618.4018.440.21
    002373千方科技3.661.6310.7410.760.20
    600090同济堂0.570.895.245.250.19
    601991大唐发电0.940.113.223.230.19
    002306*ST云网5.110.512.472.470.16
    002701奥瑞金0.190.375.305.310.15
    300057万顺股份3.240.865.725.730.14
    002193如意集团0.080.4712.9813.000.14
    002421达实智能1.591.673.833.830.10
    300305裕兴股份0.700.925.765.770.10
    600967内蒙一机-0.150.8913.2113.220.09
    603665康隆达1.000.9922.1422.160.09
    600675中华企业1.170.335.215.210.08
    300551古鳌科技1.160.9611.3711.370.04
    002555三七互娱4.080.779.959.950.02

可转债佣金 股票质押融资利率 手续费 融资融券 股票质押融资利率 手续费 融资融券 手续费 手续费 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 融资融券 港股通 股票 融资融券 港股通 1000万融资融券利率 融资融券 港股通 1000万融资融券利率 炒股 港股通 1000万融资融券利率 炒股 现金宝理财收益率 1000万融资融券利率 炒股 现金宝理财收益率 港股通 炒股 现金宝理财收益率 港股通 现金理财收益 现金宝理财收益率 港股通 现金理财收益 期权 港股通 现金理财收益 期权 佣金 现金理财收益 期权 佣金 融资融券 期权 佣金 融资融券 股票 佣金 融资融券 股票 ETF佣金 融资融券 股票 ETF佣金 期权 股票 ETF佣金 期权 期权 ETF佣金 期权 期权 融资融券 期权 期权 融资融券 融资融券费率 期权 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 股票 融资融券费率 融资融券 股票 证券 融资融券 股票 证券 融资融券 股票 证券 融资融券 手续费 证券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 期权 手续费 融资融券 期权 500万融资融券利率 融资融券 期权 500万融资融券利率 手续费 期权 500万融资融券利率 手续费 期权 500万融资融券利率 手续费 500万融资融券利率 500万融资融券利率 手续费 手续费 手续费 手续费 证券免5元开户期权交易量大可以申请1.8元每张

国金证券,电子行业研究:中美贸易战缓和寻找下半年需求转好下的受益板块


    我们认为,上半年,电子行业布满荆棘,无论是基本面还是消息面,利空信息较多,市场对电子的预期也逐渐降低,下半年,基本面转好的趋势明朗,智能手机、汽车电子、家电、安防、人工智能、智能硬件、半导体等,需求有望进一步提升,而市场担心的中美贸易摩擦不利因素也有望消除,建议重点关注下半年需求转好下的受益板块,我们认为,苹果产业链、功率器件、电路板、被动元件、智能手机创新技术有望积极受益。
    苹果新机量产渐行渐近,产业链拉货行情或一触即发我们从产业链了解到,部分供应商已接到苹果今年新机订单,6月将进入生产阶段,新机+老机订单共振,6月份将一改订单萎靡不振的不利局面,产能有望开足,渐入佳境。我们认为,下半年三款新机有望性能提升,定价合理,更有双卡双待机型,有望焕发新的生机与活力,实现热销。功率器件景气度走高,缺货蔓延,关注下半年需求旺盛下的机会从目前情况来看,半导体二季度需求好于一季度,三、四季度需求有望好于二季度,功率器件缺货、涨价情况有望进一步加剧,目前国际功率器件大厂交货期延长情况严重。低压MOSFET交货期接近或超过40周,IGBT的交期最高达到52周。
    我们认为,今年下半年,汽车电子、LED、消费电子、家电、电力、光伏等领域对功率器件的需求有望好于上半年,但受限于产能,供应商交货周期开始不断延长。在原材料涨价、硅晶圆供应紧张、需求强劲的背景下,功率器件下半年有望迎来较好的发展机会,看好重点受益厂商。大陆PCB企业大举扩产,后发优势明显我们看好大陆电路板企业的后发优势,主要表现在几个方面:投入产出比高,生产效率较高,生产线技术改进较快,国产化设备、规模效益、智能化制造,综合优势明显。
    下半年智能手机销售提振,创新技术迎来发展机会iPhoneX搭载3Dsensing后,3D感测技术也迅速引爆供应链,特别是VCSEL众多厂商竞相布局,技术也在不断突破,根据产业链调研信息,安卓手机阵营中,华为、OPPO、小米今年有望推出搭载3D感测技术的手机。我们认为,虽然全球智能手机有所下滑,但是摄像头在手机中仍大有可为,看好长期发展趋势。
    下半年需求提振,被动元件涨价有望延续今年上半年,全球智能手机销量萎靡,出现了下滑,在这种情况下,被动元件还是出现了涨价,证明供应端确实存在成本压力和供应紧缺问题,而智能手机下半年的销量一般好于上半年,尤其是苹果iPhone,下半年更是新机拉货旺季,我们认为,在需求转好取得下,下半年被动元件涨价有望持延续,看好重点受益公司。本周重点推荐:立讯精密、东山精密、信维通信、大族激光、艾华集团。
    风险提示苹果iPhone销售量不达预期,供应链价格下降。

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