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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

上证报,方大集团(000055)第三季度新签订单额6.67亿元




    上证报讯(记者孔子元)方大集团公告,公司今年第三季度新签订单金额6.67亿元,第三季度已中标尚未签约订单金额5024.29万元,截至第三季度末,累计已签约未完工订单(含已中标尚未签约的订单)金额33.2亿元。
    

证券时报,格力电器(000651)大股东全额质押 质押期近7年不设平仓线




   格力电器2月16日发布公告,第一大股东珠海明骏将其持有的公司9.02亿股股票质押给招商银行珠海分行,占其所持股份比例的100%,占公司总股本的15%。截至2月14日,珠海明骏及其一致行动人董明珠质押股份共计9.46亿股,占其所持公司股份数量比例达到99.91%。
   质押股票是筹资条件
   格力电器2月16日晚间公告,第一大股东珠海明骏将其持有的公司9.02亿股股票质押给招商银行珠海分行,占其所持股份比例的100%,占公司总股本的15%。质押起始日为2020年2月13日,到期日为2026年12月26日,质押期接近7年。截至2月14日,珠海明骏及其一致行动人董明珠质押股份共计9.46亿股,占其所持公司股份数量比例达到99.91%。
   在2月3日,格力电器表示,格力集团协议转让股份完成过户登记,高瓴相关方珠海明骏持有格力电器15%股份,为公司单一第一大股东。历时快一年的格力易主尘埃落定。为何珠海明骏刚刚入主格力电器就质押其100%的股权?实际上,珠海明骏质押格力电器股权,是其在筹资时早已与银团签署的贷款条件。
   珠海明骏受让格力电器15%股份的总价款为416.62亿元,根据格力电器此前的公告可知,珠海明骏协议受让股份的资金来源于自有资金及自筹资金,自筹资金来源为珠海明骏银行贷款。2019年12月,珠海明骏与招商银行、中国银行、平安银行、浦发银行等合计七家银行签订了贷款协议,贷款总额为208.31亿元,融资系用于珠海明骏受让格力集团所持格力电器15%的股份。珠海明骏将其所持格力电器股票质押给贷款银行系本次贷款的主要条件之一。
   值得注意的是,根据珠海明骏与七家银行签订的《贷款协议》,该协议项下的融资安排不存在与格力电器市值涨跌挂钩的补仓或平仓机制,不存在平仓风险。
   不设平仓线并不常见
   股权融资中不设置补仓或平仓机制并不常见,因为这是银行在发放股权质押贷款时进行的主要风控手段。在2018 年上半年市场大跌时,最主要的连锁反应就是上市公司股东股权质押强制平仓。此外,从以往的股权质押贷款方案中可以看出,在增信措施上,贷款方不仅要质押股份,还要质押一定的实体资产,如房产等。但是珠海明骏的贷款方案上,增信措施仅仅质押了上市公司股份,而且还没有平仓线设计。
   某券商银行业首席分析师在接受e公司记者采访时表示:"银行在发放股权融资时,一般是估计合理价格后打折确定融资金额,如果未来出现基本面或者股价的下行,就要求增加股权或者归还一部分本金,这是常规手段。但是,如果没有平补仓机制,那可能是对基本面和股价比较确定,折扣也相对比较安全。"按照格力电器最新收盘价62.73元/股,总市值3773.67亿元计算,15%的股权对应的市值约为566亿元。本次贷款金额为208.31亿元,约合股份市值的36.8%,高于目前市场上大部分股票质押融资的折扣数。
   财务专家方烈告诉e公司记者:"本次抵押贷款没有设置平仓线,不存在连带担保责任,主要是因为银行看中了珠海明骏的增信能力。"同时,多位银行业专业人士均告诉e公司记者,没有平仓线设计并不意味着没有风控措施,一般在贷款条约中,还会设置保障措施。证券时报e公司记者查阅发现,珠海明骏在协议中承诺,在分红上,尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。
   据wind统计,格力电器从2012年到2018年累计分红金额为490亿元,约占同期自由现金流的36.98%。2019年三季报显示,格力电器资金约为1362亿元,占总资产的46.68%。多位分析人士均表示,格力电器分红比例确实有很高提高空间。
   格力电器2019年三季报显示,前三季净利润为221.17亿元,同比增4.75%。结合格力电器2017年和2018年的全年净利润分别为224.02亿元、262.03亿元。假设格力电器每年能实现200亿元净利润,且一半用于分红,那么珠海明骏的15%股权每年能收到分红款高达15亿元。这就意味着,该贷款方案的资金回流思路的核心,是银行预估珠海明骏可获得大量自由现金流覆盖债务及利息成本,而不是常见的依靠股权增值空间。

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证券时报网,盘中直击:今日25只A股封板 建筑装饰行业涨幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午10:29,今日沪指涨幅0.22%,A股成交量101.70亿股,成交金额912.58亿元,比上一个交易日减0.82%。个股方面,1810只个股上涨,其中非ST股涨停25只,1347只个股下跌,其中非ST股跌停5只。从申万行业来看,建筑装饰、建筑材料、农林牧渔等涨幅最大,涨幅分别为1.92%、0.75%、0.57%;食品饮料、汽车、医药生物等跌幅最大,跌幅分别为0.96%、0.82%、0.57%。
    今日各行业表现(截至上午10:29)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    建筑装饰 1.92          39.74          76.35       山鼎设计     9.99
    建筑材料 0.75          19.40          28.72       凯伦股份     4.68
    农林牧渔 0.57          17.89          -8.71       广东甘化     10.00
    银行     0.54          30.61          -16.20      宁波银行     1.36
    化工     0.50          88.54          11.93       华信新材     10.03
    钢铁     0.45          18.04          17.42       柳钢股份     3.92
    机械设备 0.34          41.24          0.54        宇环数控     10.02
    公用事业 0.26          32.83          -0.50       中环环保     10.04
    休闲服务 0.21          4.60           -6.99       锦江股份     1.47
    轻工制造 0.20          15.15          0.50        顶固集创     10.02
    非银金融 0.19          32.83          -10.53      宝德股份     2.62
    综合     0.18          5.41           -21.17      建研院       9.98
    电气设备 0.18          38.47          15.73       大烨智能     10.04
    商业贸易 0.05          9.82           -18.48      天虹股份     4.53
    采掘     0.04          44.57          -3.70       仁智股份     7.09
    纺织服装 0.03          7.23           -28.47      安正时尚     2.00
    国防军工 0.03          15.36          -23.07      天和防务     2.52
    通信     -0.01         25.95          -8.26       大富科技     -6.61
    电子     -0.14         60.20          -19.68      英唐智控     -8.29
    家用电器 -0.15         13.43          -27.04      盾安环境     -10.04
    有色金属 -0.16         76.20          38.74       赣锋锂业     -9.19
    交通运输 -0.16         31.38          -19.93      飞马国际     -7.33
    房地产   -0.19         29.42          -1.14       上海临港     -7.61
    传媒     -0.27         27.89          -10.03      联建光电     -7.68
    计算机   -0.29         44.53          -8.18       恒泰实达     -3.88
    医药生物 -0.57         58.79          -16.24      华海药业     -9.98
    汽车     -0.82         31.70          -1.67       国机汽车     -10.01
    食品饮料 -0.96         51.35          2.93        顺鑫农业     -4.94

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安信证券,电力设备行业:新能源车旺季开启 特高压基建提速


    新能源车:消费市加速,看好9月及Q4行情。根2018年9月11日,中汽协发布2018年8月新能源汽车产销量数据:8月产销量分别为9.9万辆和10.1万辆,同比分别增加39%和49.5%,环比分别增加9.9%和20.9%。8月份纯电动汽车产销量分别为6.1万辆和6.2万辆。插电混动汽车产销量分别为2.7万辆与2.8万辆。今年1-8月,新能源汽车销量累计达60.1万辆,同比累计增长达88%。此外,今年1-8月累计产量达60.7万辆,同比增速达75.4%。8月份整体产销均取得增长,销量增速明显大于产量增速,存在去库存现象,相信面对传统旺季Q4,行业排产会有所提升。而从中汽协公布的产销结构看,插电式产销占比整体产销均比7月有所提升,但是纯电动产销占比依然远远大于插电式产销占比。随着车企下半年陆续投入新的纯电动车型,我们预计9月的销量数据将再次环比上涨,全年乘用车的销量100-110万辆值得期待,锂电池装机在45-50Gwh之间。Q3预计电池装机达到18Gwh以上,强烈看好Q4的新能源车行情。
    锂电池排产复苏,产业链拉动明确。根据产业链了解,从9月排产看,电池厂商部分,TOP2两家的产能在8月份基本已经达到满产,最近仍在向上走,简单测算下我们判断前十家企业的整体排产提升大致在20%多。负极前3家企业从7月份以来一直处于满产状态;隔膜和电解液也基本处于满产状态;正极材料厂商有一些差异,部分企业达到满产,部分企业预留了部分产能。总体而言排产情况是环比提升比较多的。四大材料的一些非上市公司我们也简单做了个摸底,9月份排产环比提升较多。
    基于中游电池企业排产和下游终端询单情况来看,我们判断未来几个月销售景气度持续上升的。
    部委支持新能源车下乡。电车汇消息:工信部发布了《对十三届全国人大一次会议第3551号建议的答复》,对方运舟等7名人大代表提出的关于加强农村新能源汽车基础设施建设的建议给出答复。工信部表示赞同代表们提出的在有条件的农村地区大力推动新能源汽车替代传统能源汽车,为实现高效发展清洁发展提供支撑;并将在下一步积极配合相关部门,大力实施乡村振兴战略,探索在农村地区大力推广应用新能源汽车,充分利用区域水能、太阳能等资源,共同推动打造新能源“示范村”、新能源“示范镇”。农村区域广潜在需求量大且应用约束条件少,现有低速电动车有望升级到A00级,进一步激发新能源车需求。
    投资建议:下半年关注三大主线:1)高镍化:当前NCM811研发进展略超预期,18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重点推荐:杉杉股份、当升科技、新宙邦;2)全球化:最为核心的锂电池环节,宁德时代已经进入全球供应链中;负极和电解液环节,龙头企业已对LG、三星、松下、索尼等多家核心外资企业实现配套;核心部件环节如继电器、热管理系统等已有中国企业形成全球配套,竞争格局良好。重点推荐:璞泰来、宏发股份、新宙邦、三花智控、旭升股份、星源材质等;3)集中化:
    动力电池环节龙头集中度持续提升,预计随着能量密度的提升和原材料成本的下降,锂电企业毛利率将在19年筑底回升。当前时点看好抗压能力更强的锂电龙头,重点推荐:宁德时代、亿纬锂能。
    新能源:风电加速复苏,光伏短期景气度有望回升。根据能源局数据,1-7月风电新增发电装机容量9.46GW,同比增速达30%,6月风电装机1.23GW,同比增速55%,7月风电装机1.93GW,同比增速50%,风电已连续两月呈现高速增长的态势!考虑到传统旺季叠加西北市场复苏以及分散式风电等增量因素,风电加速复苏的趋势将延续。当前风电板块估值整体处于历史估值底部,重点推荐金风科技、天顺风能等,同时建议重点关注大唐新能源、华能新能源、龙源电力等港股运营商。光伏方面,目前受海外需求疲软影响,产业链价格走势较弱,但考虑到四季度国内领跑者项目以及欧盟、美国等市场进入装机旺季,四季度行业需求有望回升从而支撑产业链价格企稳。近日,能源局从政策层面打消了大家对于平价上网后的担忧,同时相关鼓励政策也将加快平价上网的到来。另外,根据我们此前测算,目前光伏产业链各环节的价格离平价上网的要求仅10%左右的降幅,光伏平价仅一步之遥!建议重点关注通威股份、隆基股份等光伏龙头标的。
    电力设备与工控:电网基建提速,关注特高压与配网。2018年9月7日,国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》。通知指出,为加大基础设施领域补短板力度,发挥重点电网工程在优化投资结构、清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用,将加快推进青海-河南特直、张北-雄安特交等9项重点输变电工程建设。高压设备相关公司显著受益且直流领域受益弹性更大。从投资规模来看,长距离线路的投资规模在200-300亿间,区域内短距离线路在50亿以内,背靠背联网工程在50-80亿间。按线路规划情况,整体估算直流的投资规模在1100亿-1400亿之间,交流项目的投资在700-900亿间。相对而言,直流领域的受益弹性更大。由于此次规划叠加稳增长基调,核准及建设的速度有望超过前次,特高压设备相关公司显著受益。重点推荐:国电南瑞、许继电气、特变电工,建议关注:平高电气、四方股份、中国西电、金智科技等。
    工控:8月制造业PMI达51.3%,较上月回升0.1个百分点。具体来看,本次回升主要来自价格的支持,原材料购进价格指数较上月提高3.6个百分点至58.7%,为2月以来高点;出厂价格较上月提高4.2个百分点至54.3%,为今年内高点。本土品牌市占率持续提升。2016年工业自动化本土品牌市场份额达34.7%,相比2012年提升2.2个百分点,大部分主要工业自动化产品市场份额都有不同程度的提高。重点推荐:1)工控平台型公司汇川技术,麦格米特等。2)产品型公司宏发股份,鸣志电器等。关注:长园集团,信捷电气,禾望电气。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:宁德时代、新宙邦、国电南瑞、正泰电器、金风科技。

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华金证券,红宇新材(300345)PIP技术获得新型武器应用研究协议 意义重大


    投资要点
    公司与军方签署PIP技术武器应用研究意向协议:红宇新材11月10日公告,不中国人民解放军某研究所签署了《某新型武器可控离子渗入(PIP)技术应用研究意向协议》。公司按照军方觃定的作戓使用性能要求和戓术技术指标进行某新型武器可控离子渗入(PIP)技术应用的样机试制,公司提供研究报告和样机供军方验收。该意向协议的签订,表明公司的PIP技术在"民参军"的道路上迈出了重要的一步。
    技术在武器装备应用的大门已经敞开:该协议意味着公司积极参不研究所有关重大科研项目的良好开端。由二PIP技术在黑色金属表面处理技术领域的优异性能及其广泛的适应性,我们认为PIP技术在军工重大科研项目的试验及应用可望取得积极的成果,在此基础上PIP技术将进入武器装备应用的广阔空间,因此具有标志性的重要意义。
    技术优势明显,具有良好发展前景:罗德福教授在QPQ技术(曾获国家科技进步事等奖)的基础上成功开发PIP技术(可控离子渗入技术)。PIP是运用离子活化技术和离子稳定技术,创新性发展起来的金属表面复合处理技术;其机理是运用多种工艺方法将非金属元素和微量金属元素渗入到产品,在产品表面形成由金属元素的氧化物、溶入氧的化合物晶格、金属元素的氮碳化合物以及氮在铁中的固溶体组成的可控的多层复合渗层,从而使产品表面形成防腐耐磨层,使其耐蚀性能、耐磨性能和耐疲劳性能大幅度提高。我们认为PIP技术凭借对金属表面处理技术的极大创新性获得行业领先地位,同时广泛的实用性正在带来相当可观的经济效益和社会环境价值。(7月27日公司深度报告《红日初升正当时》)。
    维持买入评级和19.6元的目标价:维持2016-2018年每股收益0.06、0.21、0.33元的预测值。以及"买入-A"的投资评级和6个月目标价19.6元。
    风险提示:公司必须取得武器装备科研生产单位事级保密资质,军工重大科研项目试验进程要求严格,试验合格距离取得订单尚有时日。

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证券时报网,康恩贝(600572):已累计回购1.75亿元股份




    e公司讯,康恩贝(600572)12月3日晚间公告,截至11月30日,公司累计已回购2798.97万股,占公司总股本的1.05%,最高成交价为6.51元/股,最低成交价为6.05元/股,累计支付的总金额为1.75亿元。

期权 期权 股票质押融资利率 1000万融资融券利率 期权 股票质押融资利率 1000万融资融券利率 股票 股票质押融资利率 1000万融资融券利率 股票 港股通 1000万融资融券利率 股票 港股通 手续费 股票 港股通 手续费 融资融券 港股通 手续费 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 炒股 融资融券 融资融券 炒股 证券 融资融券 炒股 证券 ETF佣金 炒股 证券 ETF佣金 融资融券 证券 ETF佣金 融资融券 现金理财收益 ETF佣金 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 期权 现金理财收益 融资融券 期权 手续费 融资融券 期权 手续费 手续费 期权 手续费 手续费 融资融券费率 手续费 手续费 融资融券费率 可转债佣金 手续费 融资融券费率 可转债佣金 股票 融资融券费率 可转债佣金 股票 期权 可转债佣金 股票 期权 手续费 股票 期权 手续费 股票 期权 手续费 股票 现金宝理财收益率 手续费 股票 现金宝理财收益率 融资融券 股票 现金宝理财收益率 融资融券 融资融券 现金宝理财收益率 融资融券 融资融券 佣金 融资融券 融资融券 佣金 港股通 融资融券 佣金 港股通 500万融资融券利率 佣金 港股通 500万融资融券利率 融资融券 港股通 500万融资融券利率 融资融券 港股通 500万融资融券利率 融资融券 500万融资融券利率 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 散户选哪个证券公司好50etf期权手续费2元每张 交易量大可申请1.8元每张 上证50期权手续费在大券商中最低

首创证券,瀚蓝环境(600323)布局"四面开花" 固废业务"勇闯天涯"


    投资要点 
    瀚蓝环境以供水业务起家,逐步扩张成为领先的生态环境服务商。公司拥有固废、燃气、供水、污水四大业务。2018H1四大业务营收占比分别为35%/35%/19%/5%,毛利占比分别为40%/24%/17%/5%。我们预计2018-2020年公司营收增长率分别为13.4%,16.6%,12.3%,到2020年,四大业务营收占比42%/31%/17%/4%,毛利占比51%/21%/15%/4%,未来固废业务的业绩贡献比重有望提升。 
    我们认为,公司未来的看点主要在于: 
    四大业务协同发展,突显经营优势和抗风险能力。业务的协同性主要体现在三方面:一是处理环节的协同,四大业务通过上下游的承接实现高效运作,如污水处理产生的污泥进入固废处理厂;二是产业链的协同,公司拥有固废处理完整的产业链,各处理环节资源共享、高效协同;三是经营的协同,区域公用事业业绩贡献稳定,为固废业务扩张提供稳定现金流。作为一个综合性的环保运营公司,公司形成了完善的环境服务产业链,主营业务协同发展,突显经营优势,应对风险的能力也更强。 
    "瀚蓝模式"标杆效应显着,大固废想象空间广阔。南海固废产业园被称为破解垃圾围城的"瀚蓝模式",我们认为"瀚蓝模式"的核心竞争力在于系统化设计节约成本、高标准建设国内领先、信息化运营提升管理水平、化解邻避问题社区信任度高。"瀚蓝模式"已实现两次异地复制,示范效应进一步显现。未来公司大固废业务在地域拓展、业务延伸等方面的想象空间都是充足的,一方面公司有望借助国投电力深厚的业务根基,提升全国业务的承接能力,另一方面公司建成产业园地理位置优越,具备衍生新业务的可能性。 
    公用事业区域垄断优势增强,安全边际高。燃气业务方面,公司分步对燃气发展实现100%控制,增强了区域垄断优势,受益于清洁能源政策,公司整体售气规模不断攀升,下游市场进一步打开。供水业务较为成熟,收入贡献稳定,通过水损治理,毛利率不断提升。污水处理业务在区域内实现了厂网一体化,增加了管网运营收入,并在工业废水处理市场和水环境治理领域实现突破。区域公用事业业绩贡献稳定,现金流较好,安全边际高,为公司业务发展提供强大后盾。 
    盈利预测与投资评级:我们预计2018-2020年公司营收增长率分别为13.4%,16.6%,12.3%,归属母公司净利润增长率分别为16.7%,22.4%,15.5%,对应的EPS分别为0.99,1.22,1.40元,对应PE为14.03,11.46,9.93。给予公司2018年PE18倍,对应目标价17.82元,首次覆盖给予"增持"评级。 
    风险提示:可再生能源补贴政策调整的风险,业务区域存在一定局限性,项目进度不及预期,成本上升风险,安全生产风险。

证券时报,创业板首批28只个股历8年时光几经沧桑


    2009年10月30日第一批在创业板上市的28只股票,在创业板至今已上市的700多家公司中,上市时间最长,是创业板个股中很值得我们跟踪关注与研究的方阵之一。
    两年多以前,笔者曾委托证券时报数据中心作了一项数据比对,按前复权价算,以2015年10月30日收盘价作为基准:
    一是计算这28只个股上市6年的涨跌幅(2009年10月30日上市开盘价与2015年10月30日收盘价的涨跌幅)。其中出现了2只10倍股,这两只个股为机器人和网宿科技,股价涨幅分别为1020.8%、1018.08%,10倍股在28星宿股中占比约为7.14%;其后是5只3倍股,分别是爱尔眼科、立思辰、特锐德、华谊兄弟、金亚科技,涨幅分别为385.48%、376.44%、349.23%、333.21%、306.17%。
    二是计算这28只个股上市6年后的最大涨跌幅(上市日至2015年10月30日期间最低价与最高价的涨跌幅),出现了13只10倍股,分别为网宿科技(2657.28%)、机器人(2631.44%)、立思辰(2211.75%)、鼎汉技术(1822.22%)、北陆药业(1711.29%)、特锐德(1670.66%)、中元华电(1473.65%)、金亚科技(1464.26%)、新宁物流(1353.69%)、银江股份(1152.58%)、汉威电子(1151.13%)、神州泰岳(1041.08%)和华谊兄弟(1023.89%),在28只股中的占比高达46.43%,已接近五成。
    经历了两年多的熊市历程,现在再去翻看这28只个股的二级市场表现,但见它们中的大部分已泯然且依然运行在走熊的状态中。以2017年12月22日的收盘价看,仅有爱尔眼科、安科生物和乐普医疗三只个股运行在年线之上,保持着技术形态所认可的牛股状态,占比仅为约10.71%,28只星宿股大部分处于风雨飘零仍冻霜的态势。
    就年K线看,在这仅有的3只牛股中,爱尔眼科的年内涨幅53.31%。从经营业绩看,爱尔眼科今年第三季度的营收、归母净利润、扣非净利润分别为17.92亿元、2.71亿元、2.92亿元,同比分别增长54.1%、38.3%、45.02%,前三季度营收和扣非净利润已经超过去年全年。爱尔眼科不仅是国内眼科医疗龙头,也已经成长为了全球最大的眼科医疗集团。
    记得在爱尔眼科刚上市不久,就有券商的研报认为,爱尔眼科是一个10年10倍股。8年多的时间过去了,这个论断所依据的事实、逻辑与数据预测,已经获得了事实上的认证。从前复权价来看,爱尔眼科在上市后的第五个月股价跌出了3.06元的最低价,在2017年12月25日创出了31.25元的历史最高价,成为了28只个股中后起的10倍股。这个例子,同样证明了投资人对上市企业投资机遇的把握,始终离不开对上市企业发展逻辑与事实数据的把握,预测结论也就是一两段话,论证尤其是验证则需要一段漫长的过程。投资人在上市企业的任何一笔成功投资,始终是建立在上市企业成功运营的基础之上。对于企业投资而言,上市企业的成功运营是根也是源,唯有厚植这种根,畅引这种源,投资人才可能进行价值投资,分享价值投资源头盛产的鲜活之水。
    认真分析包括28只个股在内的创业板上市公司,发现它们基本没有如贵州茅台那样独占着独特的水和环境,也不拥有类似峨眉山、黄山和桂林旅游那样独特的稀缺资源,作为轻资产的创业板上市公司,主要倚靠的是人力、脑力和拼搏,一个领域又一领域地拓展,布局需要一城一地的落实到位,发展战略必须一点一滴地落到实处,来不得半点含糊,否则,就只能江河日下,乃至面临着断崖式崩溃局面。
    企业经营是一场真正的马拉松长跑,没有上市之前,企业是默默地在没有公众围观的场合跑马拉松;上市之后,就是在众目睽睽中跑马拉松,这种马拉松的考验,对于任何一家上市公司而言,是长期而持久的、不可松怠的。复盘创业板28只个股在过去8年多股价的起落轨迹,我们可以再次地强烈地感受到这一点。企业登陆创业板之后,任何的犹豫、怯懦、发展方向的选择错误、经营的错位和市场的巨大变化等因素,都会直接或间接地影响到相关企业的盈利前景与股价在市场的表现。
    站在现在的时点看上述创业板28只个股,它们经历了上市之后8年多岁月的洗礼,曾出现了部分令人难忘的10倍以上的涨幅,也大都经历了50%以上的跌幅,时间不长,却已堪称经历沧桑。当下,它们之中大部分个股已显疲态,颇令旁观者有一种廉颇老矣尚能饭否的感慨。然而爱尔眼科等个股在2017年的亮丽表现,在沧桑感之外,则又给人一种希望,时间洗礼之后的价值更显珍贵。

国泰君安证券,轻工造纸行业周观点:家具板块将从beta行情向alpha行情转变


    本报告导读:
    地产后周期板块普遍承压,市场对公司的悲观预期或存在过度反应。随着品类扩张、渠道布局以及获客前置,龙头企业有望抵御市场整体的压力。
    地产后周期板块普遍承压,市场对公司的悲观预期或存在过度反应。在社零增速下滑、三四线地产数据边际变差的情况下,市场对于后地产产业链的态度整体都变得比较谨慎;同时从已经发布业绩预告或者快报的上市公司情况看,二季度收入增长确实比年初预期的要差很多。在预期和二季度数据的双重压力下,市场纷纷大幅下调今年以及明年的增长预期。因为与地产的关联性使家具行业具有了一定的周期性,而周期的变化是非线性的,这就容易在乐观的时候比实际情况乐观,在悲观的时候比实际情况悲观。
    从公司层面看,我们认为最差的时候已经到了或者很接近,无论是从增长基数角度还是二季度的营销发力考虑,二季度20%左右的增长对大部分定制家具公司而言会是短期的一个增长底部,至于接下来的三四季度是会在20-25%之间增速还是回到25%以上的增长,这个就需要后续的跟踪和草根数据的支持。从行业层面看,最差的时候可能还没有过去,无论是从三四线地产情况、还是整体的消费情况或许后面还有边际恶化。
    美废加征关税后成本优势有所削弱,废纸价格有望继续保持高位。8月8日,中国公布对美加征关税商品清单二,将对160亿美元自美商品加征25%关税,自2018年8月23日起实施。清单中包括所有进口废纸品类,其关税将有原0%提升至25%。美国为我国进口废纸最大来源国,美废占进口外废比例超过四成,此次加征关税将提升美废成本约55-80美元,削减内外废价差380-550元人民币,原使用外废进行包装纸生产企业成本优势将受到明显影响。美废成本增加可能带动其他国家来源外废进口量,国废需求量持续旺盛,内外盘废纸价格仍将保持高位坚挺或有上行。
    推荐组合:竞争优势组合,消费轻工尚品宅配、好太太、顾家家居、晨光文具、制造轻工太阳纸业、裕同科技,建议关注橱柜龙头;业绩驱动组合,消费轻工志邦股份、美克家居、帝欧家居、喜临门、曲美家居。

证券时报网,量子生物(300149)旗下上海睿智金科创新中心正式启用




    证券时报e公司讯,记者从量子生物(300149)获悉,公司全资子公司上海睿智筹建的上海睿智金科医药创新中心于12月18日正式启用,该中心近2.4万平米,拥有国际一流的实验室,将大大提升公司研发效率,为各类创新型的新药研究与开发提供全链条的技术服务与支持。

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